ФСФ признал поражение: на рынке стейблкоинов объёмом 300 млрд долларов даже сами регуляторы не видят всей картины.
12 октября Совет по финансовой стабильности (ФСБ) опубликовал новый доклад, признав неудобную реальность: регуляторы стейблкоинов по всему миру сегодня в значительной степени зависят от частных поставщиков данных, методики у всех разные, а сопоставимость и достоверность данных не гарантированы. Иными словами, даже базовый «медосмотр» рынка объёмом 300 млрд долларов (на середину 2026 года, причём 99% стейблкоинов привязаны к доллару), который министры финансов и главы центробанков стран G20 будут обсуждать завтра, 15 октября, поручен сторонним организациям.
В докладе содержатся два серьёзных предупреждения, которые стоит внимательно изучить каждому держателю стейблкоинов:
Во-первых, для панического оттока средств не обязательно, чтобы резервов было недостаточно. Эмитенты выпускают токены через связанные структуры в разных странах, а резервные активы хранятся в другой стране. При массовом погашении средств может хватать, но быстро перевести их не получится. После этого слова «полное резервное обеспечение» уже не звучат так успокаивающе.
Во-вторых, паника может перекинуться через границу. ФСБ прямо описал возможную цепочку распространения: вынужденная продажа резервных активов и отток банковских депозитов для финансирования погашения токенов могут перенести кризис в традиционную финансовую систему. Для развивающихся рынков последствия ещё серьёзнее: на фоне рисков валютного замещения и движения капитала стейблкоины могут стать «системной проблемой» при гораздо более низком пороге.
Самое ироничное — регуляторный арбитраж: правила в разных странах вводятся с разной скоростью, и некоторые эмитенты просто регистрируются в юрисдикциях с наиболее мягким надзором. Председатель ФСБ Бейли (он же глава Банка Англии) прямо написал в письме странам G20 от 8 октября: трансграничное сотрудничество в сфере регулирования всё ещё находится «в зачаточном состоянии», а механизмы кризисного управления и взаимодействия при банкротстве «не развиты или ещё не созданы».
В ночь публикации данных по ИПЦ и до того, как регуляторные меры вступят в силу, стоит внимательнее присмотреться к данным о чистом оттоке USDT и USDC с бирж. Стабильность — задача не только эмитентов, но и всей цепочки.
#FSBWarns$300BStablecoinMarketCouldFaceRuns
#稳定币 #G20
$USDT $USDC
Это не инвестиционная рекомендация. DYOR — проводите собственное исследование; торговля связана с риском.
12 октября Совет по финансовой стабильности (ФСБ) опубликовал новый доклад, признав неудобную реальность: регуляторы стейблкоинов по всему миру сегодня в значительной степени зависят от частных поставщиков данных, методики у всех разные, а сопоставимость и достоверность данных не гарантированы. Иными словами, даже базовый «медосмотр» рынка объёмом 300 млрд долларов (на середину 2026 года, причём 99% стейблкоинов привязаны к доллару), который министры финансов и главы центробанков стран G20 будут обсуждать завтра, 15 октября, поручен сторонним организациям.
В докладе содержатся два серьёзных предупреждения, которые стоит внимательно изучить каждому держателю стейблкоинов:
Во-первых, для панического оттока средств не обязательно, чтобы резервов было недостаточно. Эмитенты выпускают токены через связанные структуры в разных странах, а резервные активы хранятся в другой стране. При массовом погашении средств может хватать, но быстро перевести их не получится. После этого слова «полное резервное обеспечение» уже не звучат так успокаивающе.
Во-вторых, паника может перекинуться через границу. ФСБ прямо описал возможную цепочку распространения: вынужденная продажа резервных активов и отток банковских депозитов для финансирования погашения токенов могут перенести кризис в традиционную финансовую систему. Для развивающихся рынков последствия ещё серьёзнее: на фоне рисков валютного замещения и движения капитала стейблкоины могут стать «системной проблемой» при гораздо более низком пороге.
Самое ироничное — регуляторный арбитраж: правила в разных странах вводятся с разной скоростью, и некоторые эмитенты просто регистрируются в юрисдикциях с наиболее мягким надзором. Председатель ФСБ Бейли (он же глава Банка Англии) прямо написал в письме странам G20 от 8 октября: трансграничное сотрудничество в сфере регулирования всё ещё находится «в зачаточном состоянии», а механизмы кризисного управления и взаимодействия при банкротстве «не развиты или ещё не созданы».
В ночь публикации данных по ИПЦ и до того, как регуляторные меры вступят в силу, стоит внимательнее присмотреться к данным о чистом оттоке USDT и USDC с бирж. Стабильность — задача не только эмитентов, но и всей цепочки.
#FSBWarns$300BStablecoinMarketCouldFaceRuns
#稳定币 #G20
$USDT $USDC
Это не инвестиционная рекомендация. DYOR — проводите собственное исследование; торговля связана с риском.