• По данным CryptoQuant, с февраля объём биткоинов на биржах сократился с 2,8 млн до 2,67 млн монет

• Биткоин торговался около $83 485: цена не изменилась за 24 часа, но выросла на 8% за 30 дней

• Rei Researcher считает, что низкое предложение на биржах может привести к дисбалансу спроса и предложения, благоприятному для восходящего тренда

Резервы на биржах сократились до 2,67 млн BTC

То, что аналитик CryptoQuant видит в данных блокчейна, — не фигуру на графике, а отток средств из реестра: количество биткоинов (BTC) на кошельках бирж продолжает сокращаться. По его мнению, это говорит о том, что предложение, доступное для продажи, сжимается быстрее, чем может ослабнуть спрос. Недавно биткоин стоил $83 485: за последние 24 часа цена не изменилась, но за 30 дней выросла на 8%. Этот рост последовал за лучшим кварталом монеты за несколько лет. Взлёт цены в августе и сентябре побудил ряд аналитиков заявить, что медвежий рынок завершился. На этом фоне данные компании показывают, что с февраля объём биткоинов на биржах сократился с 2,8 млн до 2,67 млн монет — примерно на 130 000 монет из запаса, доступного трейдерам в кратчайшие сроки. Это наблюдение было изложено в кратком обзоре, опубликованном в понедельник на аналитической платформе. Речь идёт о биржевых резервах — показателе, отражающем количество монет на кошельках торговых площадок, то есть о запасе, который может попасть на рынок в течение нескольких часов, а не лет. Автор обзора, пишущий под именем Rei Researcher, прямо описывает механизм: устойчивый рост спроса на покупки при низком предложении на биржах может создать, как сказано в отчёте, «благоприятные условия для долгосрочного восходящего тренда». В отчёте также приводится деталь, которую автор считает более важной: в последние недели цена отскочила от минимумов, а резервы продолжали сокращаться. Таким образом, объём предложения, непосредственно доступного для торговли, уменьшается на фоне восстановления рынка. При этом есть одно предостережение. В отчёте говорится, что инвесторы могли переводить монеты с бирж на холодное хранение; также неясно, были ли движущей силой этого процесса крупные или мелкие держатели. В любом случае практический эффект для книги ордеров одинаков: объём монет, которые можно немедленно продать, продолжает сокращаться, а цена держится вблизи максимумов за несколько месяцев.

Поворот Минфина США к обратному выкупу в августе

Восстановление, на фоне которого сокращение резервов становится примечательным, само по себе — недавняя история. Большую часть этого года биткоин провёл на медвежьем рынке: в первой половине 2026 года он торговался ниже $65 000 после того, как в октябре 2025 года достиг исторического максимума в $126 080. Перелом наступил в августе, когда стало известно, что Минфин США удвоит объём операций по обратному выкупу, призванных поддержать ликвидность. Этот шаг ослабляет доллар и одновременно повышает привлекательность активов, не приносящих дохода, в том числе биткоина. С тех пор вновь набрала обороты так называемая стратегия обесценивания валюты: инвесторы покупают реальные активы, чтобы защититься от падения её стоимости. Аналитики говорят, что биткоин выигрывает от этой тенденции, как и в 2024 и 2025 годах. На фоне ралли появились заявления о том, что медвежий цикл завершён и начался новый бычий рынок. Одним из самых громких стало заявление Ки Ён Джу о медвежьем цикле: по его мнению, в ближайшие 12–24 месяца рынок будет расти или двигаться вбок, а не продолжит падение. Макроэкономические данные укрепили спрос: биткоин вернулся выше $83 000 после того, как МВФ повысил прогноз глобальной инфляции, придав аргументу об обесценивании валюты официальное статистическое подтверждение. Как показывают цифры в кратком обзоре, это восстановление отличается от предыдущих направлением изменения балансов на биржах. Обычно рост цен побуждает держателей переводить монеты на площадки для продажи, увеличивая резервы. На этот раз на протяжении всего восстановления баланс менялся в противоположном направлении — это согласуется с тем, что держатели намерены HODLить, а не продавать монеты. Цена всё ещё более чем на 30% ниже рекорда, поэтому вопросы остаются открытыми для обеих сторон: насколько действительно сократились прежние запасы монет и какая их часть по-прежнему нависает над рынком.

Условие, а не прогноз

По нашей оценке, в отчёте обозначено условие, а не дан прогноз. Аргумент в пользу сокращения предложения работает, только пока одновременно сохраняются два фактора: спрос продолжает расти, а резервы — сокращаться. Поэтому следить нужно прежде всего за самой линией резервов: если на фоне роста цены монеты снова потекут на биржи, тезис о дисбалансе утратит опору. В отчёте не назван уровень, при достижении которого эта оценка перестанет быть актуальной, поэтому сценарий остаётся открытым: ориентиром сверху служит рекорд в $126 080, а снизу — недавние минимумы. Ближайшие зоны поддержки и сопротивления, которые трейдеры сейчас отмечают вблизи этих уровней, можно посмотреть на нашей странице технического анализа биткоина.