После того как законодателям США не удалось принять всеобъемлющий законопроект о структуре рынка цифровых активов, финансовые регуляторы активизировали усилия по изменению правил надзора за криптовалютными компаниями и предложениями, а также по обеспечению их соблюдения.
Однако двум основным регуляторам — Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — не хватает руководящих кадров, поэтому решения о регулировании различных аспектов криптовалютного рынка объёмом 3 триллиона долларов в значительной мере остаются в руках всего трёх человек, двое из которых были выдвинуты на эти должности президентом США Дональдом Трампом.
В SEC после ухода в начале этого месяца комиссара Хестер Пирс остались двое: председатель Пол Аткинс и бывший исполняющий обязанности председателя Марк Уеда. В CFTC нехватка руководителей ещё острее: с декабря 2025 года Майкл Селиг остаётся единственным председателем и комиссаром, утверждённым Сенатом. В каждом из этих ведомств должно быть по пять комиссаров.
Оба ведомства предложили правила, которые, по всей видимости, призваны заменить законодательные инициативы Конгресса в сфере регулирования криптовалют.
В августе SEC предложила правила, предусматривающие для компаний безопасную гавань, чтобы токены не считались «инвестиционными контрактами». В октябре последовала CFTC: Селиг заявил, что ведомство будет использовать свои «действующие полномочия, предусмотренные законом», чтобы регулировать криптовалюты посредством предлагаемых правил для бирж. 2 октября Аткинс добавил, что «на горизонте появляются новые предложения по регулированию» криптовалют.
Может ли один комиссар SEC иметь решающее слово в вопросах регулирования криптовалют?
30 сентября SEC упростила эти регуляторные процессы на фоне нехватки комиссаров. Ведомство опубликовало окончательное правило, вступившее в силу 2 октября. По заявлению SEC, оно изменило требования к кворуму, чтобы «обеспечить большую гибкость и окончательность в процессе разработки правил ведомством». Во многих случаях правило сокращает число комиссаров, необходимых для кворума, до одного, если присутствуют только двое.
«[…] теперь, когда в Комиссии осталось всего два комиссара и вполне возможно, что одному из них придётся взять самоотвод по какому-либо вопросу (или он по иной причине будет отсутствовать), для принятия официального правила, распространяющегося на огромные рынки ценных бумаг США объёмом в несколько триллионов долларов, достаточно всего одного человека», — написал Робин Уиглсворт в авторской колонке для Financial Times от 5 октября.
В воскресенье Уеда ответил собственной авторской колонкой в Financial Times, заявив, что SEC «по-прежнему привержена своей миссии», несмотря на то, что в Комиссии осталось всего два комиссара и Трамп не объявил о выдвижении дополнительных кандидатур на вакантные места. По словам чиновника, изменение правила «проясняет, что Комиссия может сформировать кворум, если по какому-либо вопросу от участия отстранены все комиссары, кроме одного».
«Утверждение, что SEC “в спешке пересматривает” правило о кворуме, чтобы оставшиеся комиссары могли “поступать по своему усмотрению”, звучно сравнивает ситуацию с вымышленными антиутопическими режимами, но вводит читателей в заблуждение относительно причин пересмотра Комиссией правила о кворуме и того, почему это изменение пойдёт на пользу», — заявил Уеда.
По состоянию на вторник Белый дом не объявил ни одной кандидатуры в SEC и CFTC, что может на несколько месяцев, а то и дольше, оставить процесс разработки правил в руках всего одного человека в каждом ведомстве. У Конгресса ещё есть время проголосовать по законопроекту о структуре рынка, который оказался в центре споров, — Закону о ясности регулирования рынка цифровых активов (CLARITY Act). Однако некоторые эксперты не ожидают, что законодатели продвинут законопроект на сессии уходящего состава между промежуточными выборами 2026 года и принесением присяги новому составу в январе.
Журнал: Не обманывает ли себя биткоин насчёт Lightning Network?