Во вторник прибыль Goldman Sachs превысила прогнозы на 30% благодаря росту доходов от торговли акциями на 72%. JPMorgan Chase, крупнейший банк США, не оправдал ожиданий ни по прибыли, ни по выручке.
Результаты банков служат ранним индикатором состояния экономики. Эти отчеты вышли на фоне доходности облигаций, близкой к максимуму за 24 года, через месяц после того, как Федеральная резервная система впервые с 2023 года повысила ставки.
Обзор отчетности крупных банков
Прибыль Goldman составила 17,01 доллара на акцию, значительно превысив ожидавшиеся аналитиками 13,09 доллара. Согласно отчетности банка, чистая выручка выросла на 23%, до 18,68 миллиарда долларов.
Подразделение торговли акциями, которое совершает сделки для хедж-фондов и других крупных клиентов, принесло 6,44 млрд долларов. Выручка от торговли облигациями не изменилась.
Тем временем результаты JPMorgan рассказали другую историю. Без учета убытка в 658 млн долларов от операций с ценными бумагами прибыль составила 5,75 доллара на акцию — ниже консенсус-прогноза Bloomberg в 5,92 доллара.
Выручка подразделения торговли инструментами с фиксированной доходностью, которое торгует облигациями, валютами и сырьевыми товарами, снизилась на 4%, до 5,4 млрд долларов. По сообщению Reuters, до открытия торгов акции подешевели примерно на 3%.
Прибыль Wells Fargo составила 1,87 доллара на акцию, немного превысив прогнозы. Однако выручка в размере 21,87 млрд долларов оказалась на 2,1% ниже ожиданий, свидетельствуют данные StockStory.
Чистый процентный доход — разница между доходами по кредитам и расходами на депозиты — также оказался ниже ожиданий и составил 12,52 млрд долларов.
Citigroup, последняя из четырех банков, отчитавшаяся о результатах, превзошла прогнозы. По данным Investing.com, прибыль на акцию составила 2,85 доллара — выше ожидавшихся аналитиками 2,65 доллара. Согласно опубликованному отчету, выручка выросла на 8%, до 23,8 млрд долларов, достигнув максимума для третьего квартала за десять лет.
Выручка от торговли акциями выросла на 14% благодаря прайм-брокериджу, где остатки на счетах клиентов увеличились более чем на 40%. Выручка от торговли облигациями выросла на 4%.
В предварительном обзоре отчетности крупных банков BeInCrypto отмечалось, что один промах можно не принимать всерьез, но серия промахов окажет давление на рынок. Во вторник два банка превзошли прогнозы, а два — не оправдали их.
Однако в этом отчетном сезоне прибыль банков мало влияет на фондовый рынок в целом. По прогнозу FactSet, прибыль банков вырастет примерно на 3% против 29,6% у S&P 500, поэтому ралли держится на технологическом и энергетическом секторах, а не на кредиторах.
Планка для банков невысока: по оценке FactSet, в III квартале прибыль на акцию финансового сектора вырастет всего на 3,0% против 29,6% у S&P 500, а сам сектор торгуется с форвардным коэффициентом P/E 14,3. Прогноз FactSet по прибыли JPMorgan на акцию за III квартал с 30 июня вырос с 5,49 до 5,93 доллара (данные на 9 октября). (Анализ, не рекомендация.)
— Gross Is A Lie (@neikron92) 13 октября 2026 года
Вот почему фьючерсы на фондовые индексы почти не изменились после того, как Goldman и Citigroup превзошли прогнозы, а JPMorgan и Wells Fargo не оправдали их. Результаты не остановили ралли, но и не распространили его за пределы технологического сектора — именно на это надеялись быки.
Гораздо показательнее то, каким образом банки заработали свои деньги.
Торговля акциями резко оживилась
Goldman выдал хедж-фондам рекордный объем кредитов, а
Объем ставок на рост акций за счет заемных средств стремительно растет.
Между тем доходы JPMorgan от торговли облигациями снизились, банк зафиксировал убыток в 658 млн долларов по ценным бумагам, а доходы Wells Fargo от кредитования не оправдали прогнозов, несмотря на значительный рост объема кредитов. Все это указывает на то, что повышение ставок начинает сказываться.
Гендиректор JPMorgan Джейми Даймон указал на нарастающее давление в условиях продолжающего расти экономики.
«…значительный дефицит бюджета, устойчивая инфляция, завышенные цены на активы, растущие процентные ставки и геополитическая обстановка продолжают меняться под поверхностью», — сказал он.
С учетом этих предупреждений отчет об инфляции, который выйдет в среду, теперь важнее для акций, чем результаты этих банков.