#CPIWatch Индекс потребительских цен за сентябрь выйдет завтра (14 октября, 8:30 утра по восточному времени США). Рынки уже ожидают более высокого общего показателя — в основном из-за резкого скачка цен на энергоносители в прошлом месяце.
В понедельник Brent закрылся на отметке около $106.65 — это самый высокий уровень закрытия с середины сентября — после ударов хуситов по аэропорту Эр-Рияда и танкерам у Ормузского пролива. В конце сентября бензин в США уже подорожал почти до $4.50. Именно поэтому экономисты ожидают роста общего ИПЦ примерно на 0,5–0,6% за месяц — самого резкого за пять месяцев — и повышения годового показателя с 3,4% примерно до 3,6%. При этом базовый ИПЦ, как ожидается, замедлится примерно до 0,2% за месяц и останется около 2,4% в годовом выражении.
Не думаю, что стоит рассчитывать на сильный рост показателя сверх уже заложенного в цены. Скачок цен на нефть реален и очевиден. Вопрос в том, продлится ли он достаточно долго, чтобы ФРС пришлось снова повышать ставку в этом году. В сентябре ФРС уже подняла ставку до 3,75–4,00% — впервые с 2023 года. Доходность десятилетних облигаций держится около 5,25–5,30%. Высокий общий показатель, вероятно, сохранит ожидания повышения ставки и в краткосрочной перспективе усилит давление на доходность. Более низкий базовый показатель даст ФРС возможность пропустить октябрьское заседание и дождаться декабря.
Что касается нефти, премия за риск сохраняется. Атаки на саудовскую инфраструктуру и перебои в судоходстве в Ормузском проливе поддерживают цены, даже если поставки российского дизельного топлива вырастут. Не думаю, что Brent быстро опустится ниже $100, если только конфликт не начнёт стремительно затихать. Но и гнаться за новыми максимумами я не собираюсь — рост уже был значительным.
Как я рассматриваю позиции:
• Небольшой перевес в пользу длинных позиций по нефти через $BZ , если после публикации показателя цена просядет, а конфликт останется острым.
• В отношении казначейских облигаций я осторожнее настроен по долгосрочным бумагам. Высокий общий показатель сохранит давление на доходность, поэтому $TBT (или аналогичная короткая позиция) кажется мне разумнее, чем наращивание позиций в $TMF прямо сейчас.
• Я слежу за базовым показателем внимательнее, чем за общим. Если базовая инфляция останется низкой, ожидания повышения ставки должны ослабнуть, а долгосрочные облигации могут стабилизироваться.
#BTCDominanceBackAt60%
В понедельник Brent закрылся на отметке около $106.65 — это самый высокий уровень закрытия с середины сентября — после ударов хуситов по аэропорту Эр-Рияда и танкерам у Ормузского пролива. В конце сентября бензин в США уже подорожал почти до $4.50. Именно поэтому экономисты ожидают роста общего ИПЦ примерно на 0,5–0,6% за месяц — самого резкого за пять месяцев — и повышения годового показателя с 3,4% примерно до 3,6%. При этом базовый ИПЦ, как ожидается, замедлится примерно до 0,2% за месяц и останется около 2,4% в годовом выражении.
Не думаю, что стоит рассчитывать на сильный рост показателя сверх уже заложенного в цены. Скачок цен на нефть реален и очевиден. Вопрос в том, продлится ли он достаточно долго, чтобы ФРС пришлось снова повышать ставку в этом году. В сентябре ФРС уже подняла ставку до 3,75–4,00% — впервые с 2023 года. Доходность десятилетних облигаций держится около 5,25–5,30%. Высокий общий показатель, вероятно, сохранит ожидания повышения ставки и в краткосрочной перспективе усилит давление на доходность. Более низкий базовый показатель даст ФРС возможность пропустить октябрьское заседание и дождаться декабря.
Что касается нефти, премия за риск сохраняется. Атаки на саудовскую инфраструктуру и перебои в судоходстве в Ормузском проливе поддерживают цены, даже если поставки российского дизельного топлива вырастут. Не думаю, что Brent быстро опустится ниже $100, если только конфликт не начнёт стремительно затихать. Но и гнаться за новыми максимумами я не собираюсь — рост уже был значительным.
Как я рассматриваю позиции:
• Небольшой перевес в пользу длинных позиций по нефти через $BZ , если после публикации показателя цена просядет, а конфликт останется острым.
• В отношении казначейских облигаций я осторожнее настроен по долгосрочным бумагам. Высокий общий показатель сохранит давление на доходность, поэтому $TBT (или аналогичная короткая позиция) кажется мне разумнее, чем наращивание позиций в $TMF прямо сейчас.
• Я слежу за базовым показателем внимательнее, чем за общим. Если базовая инфляция останется низкой, ожидания повышения ставки должны ослабнуть, а долгосрочные облигации могут стабилизироваться.
#BTCDominanceBackAt60%
