🚨 На этом рынке что-то не так.
Рекордные максимумы создают впечатление, что рынок силён.
Однако индекс может продолжать расти, даже когда фундаментальные показатели ухудшаются.
Стоимость фондового рынка США: 81,6 трлн долларов.
Годовой ВВП США: 32,6 трлн долларов.
Таким образом, рынок примерно в 2,5 раза превышает размер экономики.
Дорогой рынок может оставаться дорогим. Но важнее другое: насколько сильно он зависит всего от нескольких компаний.
В индексе S&P 500 компании взвешены по рыночной капитализации.
Когда деньги поступают в индексные фонды, самые крупные компании получают наибольшую долю вложений.
Покупая индекс, вы направляете значительную часть своих денег напрямую гигантам, которые и так двигают его вверх.
А теперь посмотрим за пределы этих гигантов:
→ 1,18 трлн долларов задолженности по кредитным картам.
→ Личная норма сбережений — всего 3,4%.
→ Более 510 млрд долларов нереализованных убытков американских банков.
→ Давление на заёмщиков, которым трудно вносить платежи по кредитным картам и автокредитам.
Ни одна из этих цифр не указывает точную дату обвала.
Но вместе они ставят под сомнение представление о том, что рекордные цены на акции означают, будто всё в порядке.
А концентрация рынка делает этот разрыв особенно значимым.
Десять крупнейших компаний стоят около 30 трлн долларов.
Их совокупное падение на 10% уничтожило бы примерно 3 трлн долларов рыночной стоимости. Для сравнения: это около 9% годового ВВП США, хотя потеря рыночной стоимости — не то же самое, что сокращение объёма производства в экономике.
Остальным 490 компаниям не обязательно падать, чтобы эти десять потянули индекс вниз.
В этом и заключается скрытая слабость за рекордными максимумами.
Можно владеть акциями сотен компаний и всё равно сильно зависеть от отчётов о прибылях, оценок стоимости и прогнозов лишь нескольких из них.
Следите за тем, сколько акций участвует в росте рынка.
Следите за тем, оправдывают ли прибыли текущие цены.
Следите за тем, что происходит, когда лидеры перестают вести рынок за собой.
Следующий тревожный сигнал может появиться, пока индекс всё ещё выглядит сильным.
$AAPLB
$NVDAB
$METAB
Рекордные максимумы создают впечатление, что рынок силён.
Однако индекс может продолжать расти, даже когда фундаментальные показатели ухудшаются.
Стоимость фондового рынка США: 81,6 трлн долларов.
Годовой ВВП США: 32,6 трлн долларов.
Таким образом, рынок примерно в 2,5 раза превышает размер экономики.
Дорогой рынок может оставаться дорогим. Но важнее другое: насколько сильно он зависит всего от нескольких компаний.
В индексе S&P 500 компании взвешены по рыночной капитализации.
Когда деньги поступают в индексные фонды, самые крупные компании получают наибольшую долю вложений.
Покупая индекс, вы направляете значительную часть своих денег напрямую гигантам, которые и так двигают его вверх.
А теперь посмотрим за пределы этих гигантов:
→ 1,18 трлн долларов задолженности по кредитным картам.
→ Личная норма сбережений — всего 3,4%.
→ Более 510 млрд долларов нереализованных убытков американских банков.
→ Давление на заёмщиков, которым трудно вносить платежи по кредитным картам и автокредитам.
Ни одна из этих цифр не указывает точную дату обвала.
Но вместе они ставят под сомнение представление о том, что рекордные цены на акции означают, будто всё в порядке.
А концентрация рынка делает этот разрыв особенно значимым.
Десять крупнейших компаний стоят около 30 трлн долларов.
Их совокупное падение на 10% уничтожило бы примерно 3 трлн долларов рыночной стоимости. Для сравнения: это около 9% годового ВВП США, хотя потеря рыночной стоимости — не то же самое, что сокращение объёма производства в экономике.
Остальным 490 компаниям не обязательно падать, чтобы эти десять потянули индекс вниз.
В этом и заключается скрытая слабость за рекордными максимумами.
Можно владеть акциями сотен компаний и всё равно сильно зависеть от отчётов о прибылях, оценок стоимости и прогнозов лишь нескольких из них.
Следите за тем, сколько акций участвует в росте рынка.
Следите за тем, оправдывают ли прибыли текущие цены.
Следите за тем, что происходит, когда лидеры перестают вести рынок за собой.
Следующий тревожный сигнал может появиться, пока индекс всё ещё выглядит сильным.
$AAPLB
$NVDAB
$METAB