Кристофер Дж. Уоллер, управляющий Федеральной резервной системы и член с правом голоса Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в 2026 году благодаря постоянному месту в Совете управляющих, заявил, что резкий рост доходности долгосрочных казначейских облигаций США охлаждает спрос и «в какой-то мере делает работу» по ужесточению политики.

Выступая во вторник на форуме Bloomberg «Новая экономика» в Нью-Дели, он подчеркнул, что это не является целью ФРС. При этом он не стал отрицать и сам эффект. На вопрос о том, влияют ли более высокая доходность на такие чувствительные к процентным ставкам отрасли, как жилищное строительство и автомобильная промышленность, он ответил: «Да, конечно». Иными словами, более высокая доходность ужесточает финансовые условия, даже если ФРС не пошевелила и пальцем. Он добавил, что реальная доходность отражает влияние реального экономического роста.

Переходя к теме ИИ, Уоллер предупредил, что его развитие уже начинает подстёгивать инфляцию из-за роста спроса и что это давление может сохраняться два-три года. По его словам, ФРС придётся решить, как реагировать на этот спрос.

Однако он также сказал, что ИИ может способствовать росту ВВП на душу населения. Говоря о независимости ФРС, он был прямолинеен: Трамп представляет угрозу, но пока не добивается успеха. Уоллер сказал, что верит: Конгресс и суды защитят независимость центрального банка.

Ключевые цитаты:

Финансовые условия

  • Когда доходность растёт, разве это не влияет на чувствительные к процентным ставкам секторы, такие как жильё, автомобили и другие? Да, конечно, влияет

  • Реальная доходность отражает влияние реального роста

Инфляция

  • ИИ начинает влиять на инфляцию из-за роста спроса в период его развития; это может продолжаться 2–3 года

Денежно-кредитная политика

  • Нам придётся решить, как реагировать на рост спроса, связанный с развитием ИИ

ИИ и производительность

  • ИИ может способствовать росту ВВП на душу населения

Независимость ФРС

  • Я верю, что Конгресс и суды защитят независимость ФРС

  • Трамп представляет угрозу независимости ФРС, но пока не добивается успеха

Казначейство

  • Резкий рост доходности долгосрочных казначейских облигаций США помогает сдерживать спрос в чувствительных к процентным ставкам секторах, таких как жильё и автомобилестроение, выполняя часть работы по ужесточению денежно-кредитной политики

  • Рост доходности не является целью ФРС, но «отчасти выполняет эту работу»