Предупреждение о пике акций производителей памяти
В последнем отчёте Morgan Stanley названы Samsung и SK Hynix: их форвардный P/E составляет всего 3–4. С сентября 2025 года акции азиатских производителей памяти выросли примерно в 9 раз, а средний консенсус-прогноз по прибыли на акцию повысился на 432%. Низкий P/E — типичная ловушка, возникающая вблизи пика прибыли циклических компаний. Исторически акции производителей памяти достигали пика за 4–8 месяцев до пика прибыли.
Чтобы оправдать нынешние цены акций, контрактные цены на DRAM должны вырасти ещё на 70% квартал к кварталу — задача крайне сложная. Ожидается, что предложение начнёт постепенно увеличиваться во второй половине 2027 года. В стойке NVIDIA NVL72 на память приходится 29%, но при масштабировании до конфигурации с соединением 8 стоек эта доля снижается до 19%, тогда как доля сетевого оборудования растёт с 10% до 20%.
Моя позиция предельно ясна: сейчас за этой темой не гонюсь. Децентрализованное хранилище тоже скорректируется вслед за настроениями вокруг ИИ, так что наращивать позицию на максимумах невыгодно.
Кто держит децентрализованное хранилище — по какой у вас средней цене? Если цена пробьёт предыдущий минимум, будете докупать или сразу фиксировать убыток?
$FIL $AR $BTC
В последнем отчёте Morgan Stanley названы Samsung и SK Hynix: их форвардный P/E составляет всего 3–4. С сентября 2025 года акции азиатских производителей памяти выросли примерно в 9 раз, а средний консенсус-прогноз по прибыли на акцию повысился на 432%. Низкий P/E — типичная ловушка, возникающая вблизи пика прибыли циклических компаний. Исторически акции производителей памяти достигали пика за 4–8 месяцев до пика прибыли.
Чтобы оправдать нынешние цены акций, контрактные цены на DRAM должны вырасти ещё на 70% квартал к кварталу — задача крайне сложная. Ожидается, что предложение начнёт постепенно увеличиваться во второй половине 2027 года. В стойке NVIDIA NVL72 на память приходится 29%, но при масштабировании до конфигурации с соединением 8 стоек эта доля снижается до 19%, тогда как доля сетевого оборудования растёт с 10% до 20%.
Моя позиция предельно ясна: сейчас за этой темой не гонюсь. Децентрализованное хранилище тоже скорректируется вслед за настроениями вокруг ИИ, так что наращивать позицию на максимумах невыгодно.
Кто держит децентрализованное хранилище — по какой у вас средней цене? Если цена пробьёт предыдущий минимум, будете докупать или сразу фиксировать убыток?
$FIL $AR $BTC