Сначала исправим одно широко разошедшееся искажение: утверждение в соцсетях, будто «Корея за одну ночь перенесла на блокчейн рынок акций и облигаций на 7 триллионов долларов», преувеличено. Реальный сценарий куда сдержаннее: 1 октября Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC) опубликовала лишь проект правил реализации токенизированных ценных бумаг. Сбор отзывов проходит со 2 октября по 11 ноября — сейчас он только в самом разгаре. Базовый закон вступит в силу 4 февраля следующего года, а переход будет постепенным и пройдет в три этапа; для розничных инвесторов также предусмотрены лимиты.
Самый важный момент в трехэтапном плане — на самом деле его заключительный этап. На первом этапе — институциональные инвесторы: частные фонды денежного рынка, частные облигации, акции непубличных компаний в трастовых структурах, а также продукты с дробным владением, предлагаемые публично. На втором этапе очередь дойдет до публично размещаемых ценных бумаг. А третий этап — объединение расчетного слоя в блокчейне со стейблкоинами. Это и есть «последняя миля» ликвидности RWA: без платежного слоя токенизация ценных бумаг — лишь другой способ вести учет; после его подключения активы, номинированные в вонах, смогут полноценно обращаться в блокчейне.
В деталях правил есть характерные для Кореи особенности: годовой лимит чистых покупок для розничного инвестора на каждой внебиржевой платформе составляет 100 млн вон; небанковской финансовой организации, которая хочет вести счета инвесторов от имени эмитента, потребуется внести оплаченный капитал в размере 4 млрд вон и обеспечить наличие специалистов по комплаенсу и технологиям. Реестр совместно ведут Корейский центральный депозитарий ценных бумаг и как минимум две организации, управляющие счетами; взимать плату за само использование реестра запрещено — учет прав собственности рассматривается как общественная инфраструктура, а не как бизнес.
Так что не стоит ждать фейерверка в день «4 февраля 2027 года». Настоящий индикатор прогресса — дальнейший законодательный процесс после завершения сбора отзывов 11 ноября и сроки запуска платежного слоя на третьем этапе. Для таких RWA-протоколов, как $ONDO , корейская модель поэтапного внедрения с разграничением полномочий, скорее всего, станет образцом, который возьмут на вооружение регуляторы других стран Азии.
#ЮжнаяКореяПродвигаетТокенизированныеЦенныеБумагиВДолговыеИнструментыИФонды
#RWA #КорейскиеЦенныеБумаги
Вышесказанное не является инвестиционной рекомендацией. DYOR — проводите собственное исследование; торговля связана с риском.
Самый важный момент в трехэтапном плане — на самом деле его заключительный этап. На первом этапе — институциональные инвесторы: частные фонды денежного рынка, частные облигации, акции непубличных компаний в трастовых структурах, а также продукты с дробным владением, предлагаемые публично. На втором этапе очередь дойдет до публично размещаемых ценных бумаг. А третий этап — объединение расчетного слоя в блокчейне со стейблкоинами. Это и есть «последняя миля» ликвидности RWA: без платежного слоя токенизация ценных бумаг — лишь другой способ вести учет; после его подключения активы, номинированные в вонах, смогут полноценно обращаться в блокчейне.
В деталях правил есть характерные для Кореи особенности: годовой лимит чистых покупок для розничного инвестора на каждой внебиржевой платформе составляет 100 млн вон; небанковской финансовой организации, которая хочет вести счета инвесторов от имени эмитента, потребуется внести оплаченный капитал в размере 4 млрд вон и обеспечить наличие специалистов по комплаенсу и технологиям. Реестр совместно ведут Корейский центральный депозитарий ценных бумаг и как минимум две организации, управляющие счетами; взимать плату за само использование реестра запрещено — учет прав собственности рассматривается как общественная инфраструктура, а не как бизнес.
Так что не стоит ждать фейерверка в день «4 февраля 2027 года». Настоящий индикатор прогресса — дальнейший законодательный процесс после завершения сбора отзывов 11 ноября и сроки запуска платежного слоя на третьем этапе. Для таких RWA-протоколов, как $ONDO , корейская модель поэтапного внедрения с разграничением полномочий, скорее всего, станет образцом, который возьмут на вооружение регуляторы других стран Азии.
#ЮжнаяКореяПродвигаетТокенизированныеЦенныеБумагиВДолговыеИнструментыИФонды
#RWA #КорейскиеЦенныеБумаги
Вышесказанное не является инвестиционной рекомендацией. DYOR — проводите собственное исследование; торговля связана с риском.