Стабильные монеты выросли, а правила всё ещё остаются в «младенческом возрасте» — FSB только что предупредил G20.
【Предыстория】
Председатель Совета по финансовой стабильности (FSB) Эндрю Бейли в понедельник направил открытое письмо министрам финансов и главам центральных банков G20: механизмы трансграничного регулирования стейблкоинов и урегулирования кризисов «по-прежнему недостаточно развиты или вовсе отсутствуют». Письмо было направлено перед встречей министров финансов G20 в четверг, и регулирование стейблкоинов официально стало частью глобальной повестки.
【Последние события】
Данные оценки FSB весьма тревожны:
1. Из 28 юрисдикций, изученных организацией, только 11 окончательно утвердили нормативную базу для стейблкоинов — меньше 40%;
2. Рыночная капитализация стейблкоинов выросла примерно с 206 млрд долларов в начале года до 306 млрд долларов, причём большинство привязаны к доллару. Их масштаб приближается к порогу системной значимости, а регулирование сильно отстаёт;
3. Самый опасный сценарий — «структура с несколькими эмитентами»: связанные компании выпускают один и тот же стейблкоин в разных странах, а резервные активы размещены в соответствующих юрисдикциях. В случае массового оттока средств требования о погашении могут сконцентрироваться у одного эмитента, тогда как резервы окажутся заблокированы на счетах в другой стране. В кризис трансграничное перемещение средств может попросту застопориться;
4. Регуляторы также не располагают достаточными данными: FSB признаёт, что сейчас статистика составляется преимущественно с помощью закрытых методик частных поставщиков данных, а анонимность транзакций в блокчейне затрудняет отслеживание потоков средств.
【Последствия】
FSB чётко обозначил каналы распространения рисков: массовое погашение стейблкоинов может передаться традиционным финансовым рынкам через распродажу резервных активов, отток банковских депозитов и волатильность на валютном рынке. Ранее председатель ЕЦБ Кристин Лагард также предупреждала о рисках погашения стейблкоинов внутри и за пределами ЕС. Сам по себе вакуум в регулировании — это риск: если первый «глобальный стейблкоин» рухнет, кто понесёт расходы на урегулирование — ответа пока нет.
Что это значит для крипторынка? В краткосрочной перспективе издержки на соблюдение требований продолжат расти (американский закон GENIUS и правила Банка Англии ужесточаются); в долгосрочной — трансграничная координация станет необходимым условием для выхода стейблкоинов в массовые платёжные системы. Пока окончательные решения не приняты, рынок продолжит «учиться на своих ошибках», расплачиваясь ценовой волатильностью.
$USDT $USDC
#ПредупреждениеFSB:ПравилаТрансграничногоРегулированияСтейблкоиновОстаютсяНедостаточноРазвитыми
#稳定币监管 #G20
Всё вышеизложенное не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, торговля сопряжена с риском.
【Предыстория】
Председатель Совета по финансовой стабильности (FSB) Эндрю Бейли в понедельник направил открытое письмо министрам финансов и главам центральных банков G20: механизмы трансграничного регулирования стейблкоинов и урегулирования кризисов «по-прежнему недостаточно развиты или вовсе отсутствуют». Письмо было направлено перед встречей министров финансов G20 в четверг, и регулирование стейблкоинов официально стало частью глобальной повестки.
【Последние события】
Данные оценки FSB весьма тревожны:
1. Из 28 юрисдикций, изученных организацией, только 11 окончательно утвердили нормативную базу для стейблкоинов — меньше 40%;
2. Рыночная капитализация стейблкоинов выросла примерно с 206 млрд долларов в начале года до 306 млрд долларов, причём большинство привязаны к доллару. Их масштаб приближается к порогу системной значимости, а регулирование сильно отстаёт;
3. Самый опасный сценарий — «структура с несколькими эмитентами»: связанные компании выпускают один и тот же стейблкоин в разных странах, а резервные активы размещены в соответствующих юрисдикциях. В случае массового оттока средств требования о погашении могут сконцентрироваться у одного эмитента, тогда как резервы окажутся заблокированы на счетах в другой стране. В кризис трансграничное перемещение средств может попросту застопориться;
4. Регуляторы также не располагают достаточными данными: FSB признаёт, что сейчас статистика составляется преимущественно с помощью закрытых методик частных поставщиков данных, а анонимность транзакций в блокчейне затрудняет отслеживание потоков средств.
【Последствия】
FSB чётко обозначил каналы распространения рисков: массовое погашение стейблкоинов может передаться традиционным финансовым рынкам через распродажу резервных активов, отток банковских депозитов и волатильность на валютном рынке. Ранее председатель ЕЦБ Кристин Лагард также предупреждала о рисках погашения стейблкоинов внутри и за пределами ЕС. Сам по себе вакуум в регулировании — это риск: если первый «глобальный стейблкоин» рухнет, кто понесёт расходы на урегулирование — ответа пока нет.
Что это значит для крипторынка? В краткосрочной перспективе издержки на соблюдение требований продолжат расти (американский закон GENIUS и правила Банка Англии ужесточаются); в долгосрочной — трансграничная координация станет необходимым условием для выхода стейблкоинов в массовые платёжные системы. Пока окончательные решения не приняты, рынок продолжит «учиться на своих ошибках», расплачиваясь ценовой волатильностью.
$USDT $USDC
#ПредупреждениеFSB:ПравилаТрансграничногоРегулированияСтейблкоиновОстаютсяНедостаточноРазвитыми
#稳定币监管 #G20
Всё вышеизложенное не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, торговля сопряжена с риском.