Brent по-прежнему нависает мрачной тучей над мировыми финансовыми рынками, а побочный эффект — возвращение высоких процентных ставок — уже постепенно сказывается на ликвидности финансовых рынков. В то же время потенциальные риски геополитической войны продолжают расти.
В Китае есть старая поговорка: «За крайностью следует противоположность». Очень надеюсь, что в нынешних неблагоприятных геополитических, макроэкономических и финансовых условиях появится возможность переломить ситуацию.
На этой неделе сочетание высоких цен на нефть и растущих инфляционных ожиданий станет очередным испытанием для рынков рисковых активов. Сейчас ситуация проста: Трамп пытается использовать энергетическое перемирие между Россией и Украиной, чтобы выиграть для себя 60 дней для манёвров в противостоянии с Ираном.
Логика предельно проста: Зеленский временно идёт на уступки, а Россия, если поверит в это и согласится на 60-дневное энергетическое перемирие, сможет экспортировать дизельное топливо на фоне высоких мировых цен на нефть. Как только Brent начнёт падать, чем сильнее будет снижение, тем больше у Трампа окажется пространства для манёвра и времени, чтобы усилить военное и дипломатическое давление на Иран и попытаться добиться желаемого.
Но схема предельно проста и очевидна: согласится ли Россия на 60-дневное энергетическое перемирие ради заработка? Вероятно, Путин тоже понимает: если иранский вопрос не будет решён, временное перемирие с Украиной тоже закончится. Поэтому, получив условия, Путин до сих пор никак на них не отреагировал.
С другой стороны, даже если Путин согласится и Россия будет экспортировать определённые объёмы дизельного топлива, сможет ли цена Brent действительно беспрепятственно снизиться? Успеет ли она в ближайшее время опуститься ниже 95 долларов, оставив Трампу пространство для манёвра? Нужно понимать, что сейчас на формирование цен на нефть на рынках капитала влияет множество сложных факторов — Трамп уже не может просто выкрикивать заявления и управлять ситуацией. #FSB警告跨境稳定币监管仍不完善
Иран тоже не сидит сложа руки: он обнародовал план Трампа и воспользовался ситуацией, чтобы перехватить инициативу, представив обращение США за помощью к России как свидетельство того, что кризис в Ормузском проливе по-прежнему не разрешён. В результате США оказались в оборонительной позиции в дипломатическом и информационном поле.
Впрочем, за последние две недели стало очевидно: в ближайшее время ни США, ни Иран действительно не хотят возобновления боевых действий — их экономика и население этого не выдержат. Остаётся лишь дипломатическое противостояние и словесные перепалки, а также давление через прокси-силы. Но за кулисами обе стороны тоже не бездействуют. Принцип «давить, чтобы добиться переговоров» неизменно определял ход этой американо-иранской войны и не изменился до сих пор!
Для рынков рисковых активов продолжающийся рост Brent до публикации в среду данных по индексу потребительских цен за сентябрь неизбежно усилит опасения по поводу инфляции и повышения ставок. Рисковые активы по-прежнему будут под давлением. Единственное утешение — пока риски явно видны, можно не опасаться «чёрного лебедя».