#fsb警告跨境稳定币监管仍不完善
За год капитализация стейблкоинов выросла с 206 до 306 млрд долларов. Но мировые регуляторы сами признают: стейблкоины ещё ни разу не переживали настоящего кризиса 🦖
⚖️ ⏰ 消息群里第一时间说
Совет по финансовой стабильности (FSB) только что опубликовал доклад, в котором прямо говорится: правила для трансграничных стейблкоинов ещё не проверены на практике в условиях серьёзного рыночного кризиса. Если с эмитентом что-то случится, держатели могут не знать ни к кому обращаться за погашением, ни по законам какой страны оно должно происходить.
Для начала — цифры. В начале 2025 года совокупная капитализация стейблкоинов составляла около 206 млрд долларов, а теперь достигла 306 млрд. Менее чем за полтора года прирост составил ровно 100 млрд долларов. Большинство стейблкоинов привязаны к доллару. Рынок становится всё крупнее, но единых правил, которые могли бы его поддержать, до сих пор нет: каждая страна действует сама по себе.
В докладе особо отмечена одна из самых рискованных моделей — модель с несколькими эмитентами. Связанные между собой компании могут выпускать один и тот же стейблкоин и совместно нести ответственность, но резервные активы при этом распределены по разным юрисдикциям. Если держатели смогут погашать стейблкоины через любую компанию группы, весь спрос может обрушиться на одну из них, тогда как ликвидные активы будут находиться в другой стране. Во время кризиса перевести оттуда средства будет ещё сложнее ⚠️
Есть и вторая, ещё более опасная проблема — несоответствие по времени. Стейблкоины торгуются круглосуточно и без выходных, а рынки активов, обеспечивающих их, работают по установленному графику. Если начнётся массовое погашение, а запросы на выкуп не будут успевать за распродажами, цена стейблкоина может резко отклониться от привязки. Это, в свою очередь, вынудит эмитентов продавать резервы, а затем снимать депозиты в банках. Так потрясения из криптоиндустрии могут перекинуться на традиционную финансовую систему 💥
Председатель FSB, он же глава Банка Англии Эндрю Бейли, написал в сопроводительном письме предельно прямо: стейблкоины по своей природе трансграничны, но темпы регулирования в разных странах сильно различаются, а трансграничное сотрудничество находится лишь в зачаточном состоянии. В докладе также признаётся, что предложенные рекомендации не имеют юридической силы — их выполнение зависит только от доброй воли стран-участниц 🏦
Важен и срок публикации: доклад вышел за несколько дней до встречи министров финансов и глав центральных банков G20, которая состоится 15-го числа этого месяца. Иными словами, список рисков заранее положили на стол.
Если перевести на простой язык: это не попытка очернить стейблкоины, а напоминание о простой вещи. Их капитализация выросла на 100 млрд долларов, но механизмов, которые прошли бы проверку настоящим кризисом, пока почти нет. Чем быстрее растёт рынок, тем пристальнее нужно следить за тем, что ещё не было проверено.
Как вы думаете, главный риск стейблкоинов — потеря привязки или блокировка погашения во время кризиса? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываем о стейблкоинах и главных новостях мирового регулирования: не просто о том, что произошло, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀
За год капитализация стейблкоинов выросла с 206 до 306 млрд долларов. Но мировые регуляторы сами признают: стейблкоины ещё ни разу не переживали настоящего кризиса 🦖
⚖️ ⏰ 消息群里第一时间说
Совет по финансовой стабильности (FSB) только что опубликовал доклад, в котором прямо говорится: правила для трансграничных стейблкоинов ещё не проверены на практике в условиях серьёзного рыночного кризиса. Если с эмитентом что-то случится, держатели могут не знать ни к кому обращаться за погашением, ни по законам какой страны оно должно происходить.
Для начала — цифры. В начале 2025 года совокупная капитализация стейблкоинов составляла около 206 млрд долларов, а теперь достигла 306 млрд. Менее чем за полтора года прирост составил ровно 100 млрд долларов. Большинство стейблкоинов привязаны к доллару. Рынок становится всё крупнее, но единых правил, которые могли бы его поддержать, до сих пор нет: каждая страна действует сама по себе.
В докладе особо отмечена одна из самых рискованных моделей — модель с несколькими эмитентами. Связанные между собой компании могут выпускать один и тот же стейблкоин и совместно нести ответственность, но резервные активы при этом распределены по разным юрисдикциям. Если держатели смогут погашать стейблкоины через любую компанию группы, весь спрос может обрушиться на одну из них, тогда как ликвидные активы будут находиться в другой стране. Во время кризиса перевести оттуда средства будет ещё сложнее ⚠️
Есть и вторая, ещё более опасная проблема — несоответствие по времени. Стейблкоины торгуются круглосуточно и без выходных, а рынки активов, обеспечивающих их, работают по установленному графику. Если начнётся массовое погашение, а запросы на выкуп не будут успевать за распродажами, цена стейблкоина может резко отклониться от привязки. Это, в свою очередь, вынудит эмитентов продавать резервы, а затем снимать депозиты в банках. Так потрясения из криптоиндустрии могут перекинуться на традиционную финансовую систему 💥
Председатель FSB, он же глава Банка Англии Эндрю Бейли, написал в сопроводительном письме предельно прямо: стейблкоины по своей природе трансграничны, но темпы регулирования в разных странах сильно различаются, а трансграничное сотрудничество находится лишь в зачаточном состоянии. В докладе также признаётся, что предложенные рекомендации не имеют юридической силы — их выполнение зависит только от доброй воли стран-участниц 🏦
Важен и срок публикации: доклад вышел за несколько дней до встречи министров финансов и глав центральных банков G20, которая состоится 15-го числа этого месяца. Иными словами, список рисков заранее положили на стол.
Если перевести на простой язык: это не попытка очернить стейблкоины, а напоминание о простой вещи. Их капитализация выросла на 100 млрд долларов, но механизмов, которые прошли бы проверку настоящим кризисом, пока почти нет. Чем быстрее растёт рынок, тем пристальнее нужно следить за тем, что ещё не было проверено.
Как вы думаете, главный риск стейблкоинов — потеря привязки или блокировка погашения во время кризиса? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываем о стейблкоинах и главных новостях мирового регулирования: не просто о том, что произошло, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀