#fsb警告跨境稳定币监管仍不完善
28 юрисдикций, 11 сдали экзамен
▪️ Из 28 юрисдикций только 11 завершили разработку нормативной базы для регулирования стейблкоинов
▪️ Остальные 17 всё ещё работают над ней, срок завершения не установлен
▪️ Механизмы трансграничного надзора и реагирования на кризисы «ещё не созрели или пока не созданы»
▪️ Погашение сосредоточено у одного эмитента, резервы распределены по разным юрисдикциям — проблема с ликвидностью
▪️ Некоторые эмитенты распределяют свою структуру между несколькими организациями, не имея юрисдикции происхождения
▪️ В этой оценке не указано, какие именно 11 юрисдикций завершили работу
Из 28 юрисдикций 11 справились — почти 40%. Но эта цифра отражает прогресс в принятии внутреннего законодательства, а не в трансграничной координации. Стейблкоин, выпущенный в одной юрисдикции, уже через несколько часов могут держать жители десятков других.
Самый устойчивый пробел — не в том, «кто ещё не принял закон», а в том, «как взаимодействуют те, кто его принял». В 11 юрисдикциях, завершивших эту работу, обмен трансграничной информацией и механизмы кризисного управления всё ещё несовершенны. Если погашение сосредоточено у одного эмитента, а резервы распределены по разным юрисдикциям, кто принимает решение о расчётах? Ответа нет.
Разногласия не в том, нужно ли регулировать стейблкоины, а в том, что граница регулирования проходит по государственной границе. Для юрисдикций, завершивших разработку нормативной базы, курс — ужесточение правил, при условии, что требования к раскрытию информации о резервах и условиям погашения будут реализованы на практике. Условие, при котором этот подход не сработает: эмитент сможет перенести свои организации в юрисдикцию, где законодательство ещё не принято. Тогда ужесточение лишь повысит издержки на перенос, не изменив поведения.
Дальше стоит следить за тремя вещами:
① Установит ли G20 сроки
② Опубликует ли какая-нибудь юрисдикция подробности своей нормативной базы
③ Будет ли прогресс в определении юрисдикции происхождения стейблкоинов с несколькими эмитентами.
Регулировать правила внутри страны и контролировать трансграничное обращение стейблкоинов — это одно и то же?$BTC
28 юрисдикций, 11 сдали экзамен
▪️ Из 28 юрисдикций только 11 завершили разработку нормативной базы для регулирования стейблкоинов
▪️ Остальные 17 всё ещё работают над ней, срок завершения не установлен
▪️ Механизмы трансграничного надзора и реагирования на кризисы «ещё не созрели или пока не созданы»
▪️ Погашение сосредоточено у одного эмитента, резервы распределены по разным юрисдикциям — проблема с ликвидностью
▪️ Некоторые эмитенты распределяют свою структуру между несколькими организациями, не имея юрисдикции происхождения
▪️ В этой оценке не указано, какие именно 11 юрисдикций завершили работу
Из 28 юрисдикций 11 справились — почти 40%. Но эта цифра отражает прогресс в принятии внутреннего законодательства, а не в трансграничной координации. Стейблкоин, выпущенный в одной юрисдикции, уже через несколько часов могут держать жители десятков других.
Самый устойчивый пробел — не в том, «кто ещё не принял закон», а в том, «как взаимодействуют те, кто его принял». В 11 юрисдикциях, завершивших эту работу, обмен трансграничной информацией и механизмы кризисного управления всё ещё несовершенны. Если погашение сосредоточено у одного эмитента, а резервы распределены по разным юрисдикциям, кто принимает решение о расчётах? Ответа нет.
Разногласия не в том, нужно ли регулировать стейблкоины, а в том, что граница регулирования проходит по государственной границе. Для юрисдикций, завершивших разработку нормативной базы, курс — ужесточение правил, при условии, что требования к раскрытию информации о резервах и условиям погашения будут реализованы на практике. Условие, при котором этот подход не сработает: эмитент сможет перенести свои организации в юрисдикцию, где законодательство ещё не принято. Тогда ужесточение лишь повысит издержки на перенос, не изменив поведения.
Дальше стоит следить за тремя вещами:
① Установит ли G20 сроки
② Опубликует ли какая-нибудь юрисдикция подробности своей нормативной базы
③ Будет ли прогресс в определении юрисдикции происхождения стейблкоинов с несколькими эмитентами.
Регулировать правила внутри страны и контролировать трансграничное обращение стейблкоинов — это одно и то же?$BTC