BitcoinWorldКРИПТОВАЛЮТЫ МОГУТ УКРЕПИТЬ ДОЛЛАР

Дэйв Ли, управляющий партнёр Aqua Labs в Абу-Даби

Дискуссия о негативных последствиях цифровых активов для фиатных валют ведётся с момента запуска Bitcoin в 2009 году. Главный вопрос всегда заключался в том, могут ли цифровые активы бросить вызов доминированию важнейшей валюты мира.

Я считаю, что это неправильный вопрос. Блокчейн-технологии останутся с нами, поэтому вместо этого нам следует спросить, как они могут повысить эффективность доллара США и сделать его более доступным. Если это удастся, доллар ещё глубже укоренится в мировой финансовой системе.

События на валютном рынке этим летом дают интересную отправную точку. Япония активно вмешивалась в ситуацию, чтобы поддержать иену, оказавшуюся под серьёзным давлением со стороны доллара; в этой рыночной операции участвовали и США. Как бы ни оценивать предпринятые меры, этот эпизод подтвердил фундаментальную реальность международной финансовой системы: в периоды рыночной нестабильности доллар остаётся главным ориентиром для мирового капитала.

Одновременно развивается и другая форма долларовой инфраструктуры. Стейблкоины переносят стоимость, номинированную в долларах, в блокчейн-сети.

Эту эволюцию доллара не следует рассматривать изолированно. Возьмём USD1: его можно обменять на доллары США в соотношении один к одному, а его обеспечение составляют резервные активы, номинированные в долларах. В отличие от долларов на традиционном банковском счёте, USD1 существует непосредственно в блокчейне.

Это различие важно, поскольку обычный перевод долларов опирается на сеть банков, платёжных операторов и расчётных систем. Трансграничные операции могут включать несколько этапов сверки, множество посредников, разные юрисдикции и часы работы, а также быть подвержены геополитическим и другим внешним потрясениям. Даже относительно небольшие изменения обстоятельств могут создавать препятствия и затруднять движение денежных средств.

Транзакции в USD1 гораздо меньше подвержены многим из этих ограничений. Базовая экономическая стоимость остаётся долларовой, меняется лишь механизм её передачи. Цифровой доллар можно в любое время переводить между кошельками в блокчейне, не прибегая к той же цепочке посредников, которая задействована во многих традиционных трансграничных платежах.

Именно здесь, на мой взгляд, кроется долгосрочная возможность. Следующий этап финансовых инноваций будет связан не обязательно с изобретением новых форм денег, а скорее с перестройкой инфраструктуры, по которой движутся наши деньги. Именно это и позволяет сделать USD1.

У доллара уже есть преимущества, которые новым формам цифровых денег будет трудно заменить: ликвидность, доверие со стороны институциональных участников, глубокие рынки капитала, признание во всём мире и долгая история. Всё это по-прежнему будет иметь значение. Поэтому стейблкоины дают возможность не отказываться от этих преимуществ, а сделать их доступными благодаря более эффективной технологической инфраструктуре.

Цифровое представление доллара можно напрямую интегрировать в финансовое программное обеспечение. Его можно использовать в качестве залога, встроить в цифровые рынки капитала и автоматически переводить при выполнении заранее заданных условий. Одно из ключевых преимуществ блокчейн-технологии заключается в том, что распределённая сеть способна снизить зависимость от многочисленных посредников.

Это особенно важно по мере развития токенизации. Финансовые активы всё чаще переводятся на блокчейн-инфраструктуру — от фондов и ценных бумаг до сырьевых товаров и других реальных активов (RWA). Следовательно, деньги, используемые для расчётов по цифровым активам, тоже всё чаще должны существовать в цифровой форме.

По мере роста рынка цифровых активов будет расти и спрос на цифровые доллары, что ускорит использование финансовой инфраструктуры на основе блокчейна. Более широкие возможности применения также привлекают больше институциональных участников, что, в свою очередь, может укрепить роль доллара в цифровой экономике.

Поэтому расширение нормативно-правовой базы правительства США для стейблкоинов имеет большое значение. Вместо того чтобы рассматривать стейблкоины исключительно как угрозу существующей денежной системе, политики всё чаще признают их потенциал для дальнейшего расширения долларовой ликвидности и создания дополнительного спроса на казначейские облигации США.

Одно из самых интересных последствий развития блокчейна — он станет дополнительным уровнем финансовой системы, в центре которой будет находиться доллар. Поэтому я ожидаю, что финансовая отрасль откажется от дискуссий о дедолларизации и заговорит о цифровой долларизации.

Значение доллара в традиционной финансовой системе не подлежит сомнению, несмотря на мнения некоторых скептиков, а рост популярности стейблкоинов указывает на дальнейшее усиление его роли. Если США возглавят инновации в сфере стейблкоинов, токенизации и финансовых рынков на основе блокчейна, то одним из главных выгодоприобретателей криптоиндустрии, вероятнее всего, станет собственная валюта страны.

Эта публикация «КРИПТОВАЛЮТЫ МОГУТ УКРЕПИТЬ ДОЛЛАР» впервые появилась на BitcoinWorld.