В настоящее время глобальные потоки капитала демонстрируют заметную дивергенцию. Доходность казначейских облигаций США продолжает расти, а Банк Японии также объявил о начале цикла повышения процентных ставок, стремясь сдержать инфляцию и поддержать стабильность валюты. Между тем на рынке материкового Китая из-за нехватки достаточно привлекательных инвестиционных инструментов сформировался уникальный эффект «процентной низины».

На этом фоне облигации в юанях, выпущенные иностранными институциональными инвесторами, например транснациональными корпорациями, — так называемые «панда-облигации» — особенно привлекательны для организаций, владеющих активами в долларах и других иностранных валютах: их купонная доходность, как правило, ниже 2%. Стремясь получить более высокую прибыль за счёт разницы процентных ставок, всё больше средств конвертируется в иностранную валюту и уходит с внутреннего рынка Китая.

Это явление вызвало дискуссию об изменениях в структуре глобальных потоков капитала. По мнению некоторых аналитиков, с увеличением разрыва между процентными ставками Китая и США и изменением курса денежно-кредитной политики Японии роль Китая в обеспечении мира дешёвым капиталом может меняться. Более того, Китай, возможно, заменит Японию и Швейцарию и станет новым глобальным центром привлечения дешёвого финансирования.

#熊猫债 #美债收益率 #ГлобальныеПотокиКапитала