$BTC целый день держался около отметки $83609: размах колебаний за 24 часа составил всего 1,7%, максимум — $84180, минимум — $82751, объём торгов — $5.1B. Три месяца назад такой объём означал бы лишь едва заметную рябь на спокойном рынке в узком боковом диапазоне. Но теперь, на фоне того, как в США начинает ослабевать ажиотаж вокруг ИИ, а европейские фондовые рынки незаметно опережают индекс S&P 500 без компаний из сектора ИИ, ситуация выглядит совсем иначе. Почему? Потому что после исключения тех семи-восьми акций, в которые верят сторонники ИИ, из Nasdaq 100 оставшиеся американские активы становятся менее привлекательными для мирового капитала, который переключается на Европу и даже Японию. А то, что BTC в этот момент не растёт вместе с рынком, но и не падает, как раз говорит о том, что он меняет роль: из «высокорискового технологического бета-актива» превращается в «самостоятельный инструмент макрохеджирования». Посмотрите на эти данные: дневной объём торгов в $5.1B невелик по меркам истории BTC. Но на фоне возможного сокращения совокупного объёма торгов фьючерсами на три основных американских фондовых индекса на 15% за тот же день это сигнал относительной силы. Ещё интереснее вот что: четыре дивидендные акции, которые Баффет купил несколько лет назад, — Coca-Cola, Chevron, Occidental Petroleum и Kraft Heinz, — сегодня превратили каждые $1000 рыночной стоимости примерно в $1450, $1980, $1720 и $920 соответственно. Их совокупная годовая доходность отстаёт от S&P 500 с компаниями из сектора ИИ примерно на 4 процентных пункта в год, но без вклада ИИ этот портфель, наоборот, оказался бы впереди. О чём это говорит? О том, что рынок переходит от «веры только в ИИ» к балансу между «реальными активами и денежными потоками». А то, что BTC отказывается падать в узком диапазоне $82751–$84180, означает, что он заранее закладывает этот процесс ребалансировки в цену. Не зацикливайтесь на дневном росте на +0,69% — обратите внимание на то, что он не опустился ниже $82000. В неделю, когда долларовая ликвидность постепенно сокращается, а спрос на аукционах по размещению казначейских облигаций США ослабевает, способность BTC удержаться выше $83K сама по себе говорит о многом. Те, кто утверждает, что BTC — это исключительно рисковый актив, объясните, почему теперь он не падает вслед за акциями компаний из сектора ИИ во время коррекции. Согласны?