37.42% 这个数字，写在报告里是一行字，放在账户里是另一回事。
回测 4 年里最大回撤 37.42%。翻译一下：如果你在最坏的时间点进去，中间会看到账户少了三分之一还多。而且那不只是一天的事，回撤是一段一段熬出来的，过程中你每天都在怀疑规则是不是失效了。
我不会说这个数字不重要，也不会说它容易扛。真实情况是：绝大多数人扛不住，不是因为亏得多，是因为不知道还要多久。亏损有具体数字，时间没有。
所以降仓位这件事，本质上是在换回撤。落地口径就是把单仓从 10% 降到 2%，并且用 TWAP 拆成 10 份分笔进场，4 年最大回撤从 37.42% 降到 10.38%，相应收益也从零摩擦上限变成 +156.02%，年化 26.5%。
另外两个数字也值得放在一起看：月胜率 69.4%，季胜率 82.4%。意思是大约三成的月份是亏的，但拉长到季度，亏损的概率就明显下降。这说明回撤主要发生在月级别，而不是季级别——时间尺度一放大，噪音就被平滑掉了。
所以我的建议一直是：先想清楚你能接受多长的亏损期，再决定仓位。接受不了 37% 这个级别，就把仓位调小，不用勉强自己。
跟单页 https://www.binance.com/zh-CN/copy-trading/lead-details/5262405824412073729 ，UID 1285568110。历史回测不代表未来收益，实盘表现也可能与回测存在差异，本文不构成投资建议，请 DYOR。
回测 4 年里最大回撤 37.42%。翻译一下：如果你在最坏的时间点进去，中间会看到账户少了三分之一还多。而且那不只是一天的事，回撤是一段一段熬出来的，过程中你每天都在怀疑规则是不是失效了。
我不会说这个数字不重要，也不会说它容易扛。真实情况是：绝大多数人扛不住，不是因为亏得多，是因为不知道还要多久。亏损有具体数字，时间没有。
所以降仓位这件事，本质上是在换回撤。落地口径就是把单仓从 10% 降到 2%，并且用 TWAP 拆成 10 份分笔进场，4 年最大回撤从 37.42% 降到 10.38%，相应收益也从零摩擦上限变成 +156.02%，年化 26.5%。
另外两个数字也值得放在一起看：月胜率 69.4%，季胜率 82.4%。意思是大约三成的月份是亏的，但拉长到季度，亏损的概率就明显下降。这说明回撤主要发生在月级别，而不是季级别——时间尺度一放大，噪音就被平滑掉了。
所以我的建议一直是：先想清楚你能接受多长的亏损期，再决定仓位。接受不了 37% 这个级别，就把仓位调小，不用勉强自己。
跟单页 https://www.binance.com/zh-CN/copy-trading/lead-details/5262405824412073729 ，UID 1285568110。历史回测不代表未来收益，实盘表现也可能与回测存在差异，本文不构成投资建议，请 DYOR。