Две недели назад все ссылались на ACM и кричали: «Премии за риск снижаются, а не растут». Куда теперь все эти люди подевались?
Полагаться на одну модель — глупо. Но считать тогда, что премии сжимались? Ещё глупее.
Вот почему нужно сопоставлять данные из разных источников. Один индикатор рассказывает одну историю. Рынок говорит правду. Споры о премии за риск — хрестоматийный пример смещения к недавнему: люди цепляются за то, что выдала последняя модель, и игнорируют динамику цен, структуру волатильности и позиционирование.
Если две недели назад вы открыли длинную позицию по дюрации или короткую по волатильности, потому что так сказала ACM, рынок вас раздавил. Рынку безразлична ваша любимая модель.
Полагаться на одну модель — глупо. Но считать тогда, что премии сжимались? Ещё глупее.
Вот почему нужно сопоставлять данные из разных источников. Один индикатор рассказывает одну историю. Рынок говорит правду. Споры о премии за риск — хрестоматийный пример смещения к недавнему: люди цепляются за то, что выдала последняя модель, и игнорируют динамику цен, структуру волатильности и позиционирование.
Если две недели назад вы открыли длинную позицию по дюрации или короткую по волатильности, потому что так сказала ACM, рынок вас раздавил. Рынку безразлична ваша любимая модель.