Фонды ETH: девять дней подряд отток средств｜Доходность стейкинга не компенсирует погашения｜Сначала дождусь совпадения сигналов от потоков средств и цены
Я пока не собираюсь гнаться за ростом, но и не делаю вывод, что ETH продолжит падать, только из-за «девяти дней подряд оттока». На Binance Square обсуждают #EtherETFsExtendOutflowsToNineDays. Сверив ежедневные данные Farside, я убедился: с 29 сентября по 9 октября спотовые фонды ETH в США действительно фиксировали чистый отток средств на протяжении девяти торговых дней подряд — всего около 697 миллионов долларов. В последний день, по которому опубликованы данные, 9 октября, чистый отток составил 56,1 миллиона долларов. Сейчас выходные: нельзя утверждать, что колебания спотовой цены в субботу и воскресенье означают возврат средств в ETF; нельзя и механически приравнивать сумму погашений к спотовым продажам на биржах в тот же день. Первичные подписки и погашения паёв, запасы маркетмейкеров и сроки исполнения сделок могут приводить к задержке в передаче влияния на цену.
Особенно меня интересает одно различие между продуктами, которое легко упустить из виду. В дополнении к проспекту фонда 21Shares Ethereum Staking ETF, поданном в SEC, указано, что фонд отслеживает цену ETH, удерживая его, и при наличии соответствующих условий направляет часть ETH в стейкинг, отражая полученные вознаграждения. Это не продукт с фиксированным доходом, где можно смотреть только на доходность и игнорировать цену ETH и риск погашений. В документе также описаны комиссии, кастодиальное хранение и условия стейкинга. Вознаграждения за стейкинг могут улучшить чистую доходность при долгосрочном владении, но не гарантируют компенсацию краткосрочного падения цены монеты. При погашениях нужно отдельно следить за спросом на паи фонда и за спросом на базовый актив ETH. Поэтому я не делаю вывод, что наличие стейкинга автоматически приведёт к росту спотовых покупок.
Реакция рынка тоже неоднозначна. Когда я проверял спотовую цену ETH на Kraken, она составляла около 2542 долларов — выше цены открытия дня, примерно 2504 доллара; внутридневной минимум был 2495, а максимум — 2552 доллара. После данных о непрерывном оттоке из фондов цена всё же отскочила, что показывает: по крайней мере сейчас динамику не определяет исключительно фактор ETF. Но это не доказывает улучшения ситуации с потоками средств, и тем более нельзя приписывать весь отскок публикации какого-либо проспекта. В краткосрочной перспективе я наблюдаю за внутридневным максимумом около 2552 долларов, круглым уровнем 2500 долларов и внутридневным минимумом 2495 долларов. Если цена пробьёт максимум, но вскоре вернётся ниже 2500 долларов, отскок будет недостаточно устойчивым. Если в следующий торговый день фондов отток останется крупным, а спотовая цена опустится ниже 2495 долларов, от бычьего сценария следует отказаться.
На своём месте я бы сейчас не торговал, оставался вне рынка и ждал подтверждения. Я рассмотрю пробную спотовую позицию в направлении роста на 4% от общего торгового капитала, без кредитного плеча, только если ETH закрепится выше 2552 долларов, удержится при повторном тестировании этого уровня и в следующий торговый день фондов, за который можно проверить данные, отток заметно сократится или сменится притоком. Первая цель — 2580 долларов: там закрою половину позиции; вторая — 2620 долларов: там закрою остаток. Если после открытия позиции цена опустится ниже 2520 долларов, установлю стоп-лосс. Если же сначала цена пробьёт вниз уровень 2495 долларов, полностью отменю план покупки и не стану открывать короткую позицию вслед за падением. Если условия не сработают, значит, сделки не будет — и уж точно не будет никакой «фиксации прибыли» задним числом. Новые данные о потоках средств и движении цены могут одновременно опровергнуть мой прогноз; дисциплина важнее предсказаний.
#EtherETFsExtendOutflowsToNineDays #ETH
Всё вышеизложенное — лишь мои личные наблюдения за рынком, а не инвестиционная рекомендация.
Я пока не собираюсь гнаться за ростом, но и не делаю вывод, что ETH продолжит падать, только из-за «девяти дней подряд оттока». На Binance Square обсуждают #EtherETFsExtendOutflowsToNineDays. Сверив ежедневные данные Farside, я убедился: с 29 сентября по 9 октября спотовые фонды ETH в США действительно фиксировали чистый отток средств на протяжении девяти торговых дней подряд — всего около 697 миллионов долларов. В последний день, по которому опубликованы данные, 9 октября, чистый отток составил 56,1 миллиона долларов. Сейчас выходные: нельзя утверждать, что колебания спотовой цены в субботу и воскресенье означают возврат средств в ETF; нельзя и механически приравнивать сумму погашений к спотовым продажам на биржах в тот же день. Первичные подписки и погашения паёв, запасы маркетмейкеров и сроки исполнения сделок могут приводить к задержке в передаче влияния на цену.
Особенно меня интересает одно различие между продуктами, которое легко упустить из виду. В дополнении к проспекту фонда 21Shares Ethereum Staking ETF, поданном в SEC, указано, что фонд отслеживает цену ETH, удерживая его, и при наличии соответствующих условий направляет часть ETH в стейкинг, отражая полученные вознаграждения. Это не продукт с фиксированным доходом, где можно смотреть только на доходность и игнорировать цену ETH и риск погашений. В документе также описаны комиссии, кастодиальное хранение и условия стейкинга. Вознаграждения за стейкинг могут улучшить чистую доходность при долгосрочном владении, но не гарантируют компенсацию краткосрочного падения цены монеты. При погашениях нужно отдельно следить за спросом на паи фонда и за спросом на базовый актив ETH. Поэтому я не делаю вывод, что наличие стейкинга автоматически приведёт к росту спотовых покупок.
Реакция рынка тоже неоднозначна. Когда я проверял спотовую цену ETH на Kraken, она составляла около 2542 долларов — выше цены открытия дня, примерно 2504 доллара; внутридневной минимум был 2495, а максимум — 2552 доллара. После данных о непрерывном оттоке из фондов цена всё же отскочила, что показывает: по крайней мере сейчас динамику не определяет исключительно фактор ETF. Но это не доказывает улучшения ситуации с потоками средств, и тем более нельзя приписывать весь отскок публикации какого-либо проспекта. В краткосрочной перспективе я наблюдаю за внутридневным максимумом около 2552 долларов, круглым уровнем 2500 долларов и внутридневным минимумом 2495 долларов. Если цена пробьёт максимум, но вскоре вернётся ниже 2500 долларов, отскок будет недостаточно устойчивым. Если в следующий торговый день фондов отток останется крупным, а спотовая цена опустится ниже 2495 долларов, от бычьего сценария следует отказаться.
На своём месте я бы сейчас не торговал, оставался вне рынка и ждал подтверждения. Я рассмотрю пробную спотовую позицию в направлении роста на 4% от общего торгового капитала, без кредитного плеча, только если ETH закрепится выше 2552 долларов, удержится при повторном тестировании этого уровня и в следующий торговый день фондов, за который можно проверить данные, отток заметно сократится или сменится притоком. Первая цель — 2580 долларов: там закрою половину позиции; вторая — 2620 долларов: там закрою остаток. Если после открытия позиции цена опустится ниже 2520 долларов, установлю стоп-лосс. Если же сначала цена пробьёт вниз уровень 2495 долларов, полностью отменю план покупки и не стану открывать короткую позицию вслед за падением. Если условия не сработают, значит, сделки не будет — и уж точно не будет никакой «фиксации прибыли» задним числом. Новые данные о потоках средств и движении цены могут одновременно опровергнуть мой прогноз; дисциплина важнее предсказаний.
#EtherETFsExtendOutflowsToNineDays #ETH
Всё вышеизложенное — лишь мои личные наблюдения за рынком, а не инвестиционная рекомендация.