Комиссия по ценным бумагам и биржам Таиланда выпустила 11 уведомлений, устанавливающих нормативную базу для биржевых фондов на криптовалюты. Правила вступят в силу 16 октября 2026 года. На первом этапе разрешены только фонды, привязанные к биткоину и эфиру; при этом вводятся ограничения на формирование портфеля, хранение активов, листинг и финансирование инвесторов.
Дата вступления правил в силу знаменует начало действия нормативной базы, а не подтверждённый дебют на рынке. По данным TokenPost, по состоянию на 9 октября эмитент, тикер и дата начала торгов ещё не были определены.
Правила Таиланда о криптовалютных ETF вступают в силу 16 октября
SEC Таиланда объявила об этих 11 уведомлениях 8 октября. Регулятор сообщил, что они создают основу для криптовалютных ETF и вступают в силу 16 октября.
Это различие важно, поскольку нормативная база может открыть возможность для появления новых продуктов, но сама по себе не создаёт биржевой фонд. В имеющейся информации не указаны ни спонсор ETF, ни его биржевой тикер, поэтому сроки фактического запуска после вступления правил в силу остаются неопределёнными.
Уведомления устанавливают условия создания и продажи таких продуктов в Таиланде. Однако, согласно информации, доступной на 9 октября, в них не указаны ни первый заявитель, ни ETF, торги которым точно начнутся 16 октября.
На первом этапе разрешены только биткоин и эфир
SEC сообщила, что в рамках первоначальных правил допускаются только биткоин и эфириум. На практике это означает, что на начальном этапе разрешены фонды, ориентированные на биткоин и эфир, а не более широкая категория продуктов, отслеживающих альтернативные токены или диверсифицированные корзины криптоактивов.
Узкий перечень активов дополняет подробные требования SEC к продуктам. Регулятор определяет исходный круг активов для новой категории ETF и устанавливает рамки того, каким образом можно получать и поддерживать соответствующую инвестиционную экспозицию.
На первом этапе правила распространяются только на два указанных актива, что имеет существенное значение для инвесторов. В объявлении SEC также не названы другие криптовалюты, которые могли бы быть допущены, и не установлен график расширения списка.
Для пассивных фондов с одним активом установлено требование к экспозиции в 80%
Допущенные фонды должны управляться пассивно и в течение каждого финансового года поддерживать среднюю чистую экспозицию к одному криптоактиву на уровне не менее 80% от стоимости чистых активов. Это требование означает, что правила рассчитаны на фонды с одним базовым активом, а не на фонды, активно перераспределяющие средства между биткоином, эфиром и другими активами.
SEC также требует, чтобы фонды пользовались услугами депозитариев цифровых активов, регулируемых ведомством. Их акции должны быть размещены исключительно на Фондовой бирже Таиланда, поэтому торги будут проходить на устоявшейся площадке национального рынка ценных бумаг.
В совокупности эти положения задают достаточно жёсткие требования к продуктам. Фонд должен соответствовать стандарту пассивного управления, поддерживать установленную среднегодовую экспозицию, пользоваться услугами депозитария, регулируемого SEC, и торговаться на Фондовой бирже Таиланда.
Подтверждение осознания рисков и запрет маржинального кредитования определяют доступ
Правила Таиланда также устанавливают особые условия для покупки. По данным SEC, перед торговлей криптовалютными ETF инвесторы должны подтвердить, что осознают связанные с этим риски.
При этом компаниям, работающим с ценными бумагами, запрещено предоставлять маржинальные кредиты для покупки криптовалютных ETF. Этот запрет не позволяет инвесторам использовать маржинальное финансирование от брокеров для приобретения продуктов, предлагаемых в рамках новых правил.
Эти правила доступа дополняют ограничения, касающиеся самих фондов: первоначально они могут инвестировать только в биткоин или эфир, должны управляться пассивно и торговаться исключительно на Фондовой бирже Таиланда. Остаётся открытым вопрос, выведет ли спонсор продукт на рынок и когда это произойдёт: с момента вступления правил в силу 16 октября.
Отказ от ответственности: Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях. Она не является и не предназначена для использования в качестве юридической, налоговой, инвестиционной, финансовой или иной консультации.