Самое интересное в ситуации с Oracle сейчас — чем больше заказов, тем сильнее давление. Для проектов ИИ-дата-центров нужны постоянные вложения в электроэнергию, оборудование, графические процессоры, аренду и строительство. При этом некоторые проекты сталкиваются с задержками в подключении электроснабжения. Это означает, что поступление доходов может отложиться, а расходы всё равно придётся нести уже сейчас. Кроме того, кредитный рынок стал внимательнее относиться к стоимости заимствований Oracle. Поэтому теперь рынок будет оценивать не только масштаб истории об ИИ, но и то, когда эти проекты начнут приносить денежный поток и продолжит ли расти стоимость рефинансирования. На следующей неделе особое внимание стоит уделить ходу реализации проектов и ситуации с финансированием. Если давление начнёт постепенно ослабевать, настроения могут улучшиться; если же задержки и рост стоимости заимствований продолжат усиливать друг друга, рынок станет осторожнее оценивать компанию.
В прошлую пятницу акции Oracle отскочили от дна. Вероятно, это связано с более позитивными ожиданиями относительно фундаментальных показателей. На следующей неделе, возможно, продолжится формирование дна с колебаниями, поэтому можно рассмотреть осторожное открытие длинных позиций.
