Доходность долгосрочных облигаций по всему миру продолжает расти. Повышение ставки дисконтирования в первую очередь снижает склонность к риску, а криптоактивы скорее будут сдерживаться ожиданиями по ликвидности, чем получат чёткий импульс от пересмотра ожиданий по повышению ставки. 11 октября Cailian Press со ссылкой на исследовательский отчёт CITIC Securities сообщило, что стабилизация цен на нефть, данные по занятости вне сельского хозяйства США ниже ожиданий и пересмотр ожиданий по повышению ставки ФРС не изменили тенденцию к росту доходности долгосрочных облигаций в мире. В отчёте эту тенденцию объясняют устойчиво высоким спросом частного сектора на финансирование инвестиций: благодаря инвестициям на триллионы долларов Северная Америка уже вышла из аномального периода низкого роста и низких процентных ставок после финансового кризиса; до поворотного момента в цикле инвестиций в ИИ высокие ставки остаются нормой, к которой необходимо приспособиться. К спросу, нечувствительному к высоким ставкам за рубежом, относят лишь ИИ-сектор Северной Америки и области, связанные с расширением центральных бюджетных расходов Китая. В то же время компании, ориентированные на зарубежные рынки, и сырьевой сектор, прежде приносившие инвесторам хороший опыт, испытывают давление. При слабом спросе товары, предложение которых сокращается, считают более дефицитными; за развитием борьбы с чрезмерной конкуренцией стоит следить и в следующем году. Если перенести это на динамику криптовалют, у биткоина ($BTC ) в краткосрочной перспективе нет нового ценового ориентира, на который можно было бы опереться. Важнее следить за тем, продолжит ли снижение склонность к риску на фоне роста долгосрочных ставок, поддержит ли увеличение объёмов восстановление рынка и сокращаются ли объёмы торгов при откате. В части распределения активов отчёт рекомендует лишь делать ставку на отрасли с благоприятной конъюнктурой и сокращением предложения, чтобы справиться с высокими ставками, а также внимательно отслеживать поворотный момент в цикле инвестиций в ИИ. Макроэкономика может объяснить причины волатильности, но не заменить анализ самой ценовой структуры.
#宏观利率 #Криптоновости