Во вторник стартует сезон отчетности крупнейших банков — отчитаются $JPM, $GS, $C и $WFC. По консенсус-прогнозу Уолл-стрит, прибыль банков вырастет на 20% год к году. Между тем акции банков торгуются на 13% ниже августовского максимума. Это не просто техническая картина — налицо прямое расхождение между ценой и фундаментальными показателями.

Если рынок и так настроен настолько пессимистично накануне отчетности с ростом прибыли на 20%, что еще можно продавать? Либо это ловушка для медведей перед резким ростом, либо есть какая-то структурная проблема, которую консенсус пока не учел. Я слежу за $XLF: если на фоне сильных отчетов он не сможет отскочить, это будет сигналом, что капитал перетекает из сектора вне зависимости от фундаментальных показателей.

В краткосрочной перспективе: если банки не оправдают ожиданий, можно сыграть на закрытии гэпа. Но если они превзойдут прогнозы, а $XLF все равно не удержится, это уже более серьезная проблема. Похоже на дисбаланс, за которым стоит понаблюдать в поисках сделки на возврат к среднему, если цифры окажутся сильными.