离历史高点还很远，就一定便宜吗？

假设一枚代币曾经成交到100，现在是20。比旧价格低80%，只能说明报价之间的距离，不能证明它现在被低估80%。如果把曾经最热闹的价格当作正常价值，后面的判断就容易围着一个旧数字打转。

币安学院在交易心理说明中，把固定盯着历史最高价列为锚定偏差。这个参照很显眼，也很好记，但它不会替我们更新市场条件。

旧高点形成时的流通数量、用户需求和买盘来源，都可能已经改变。即使某个产品还在运行，新增需求能否承接新增供给，仍要重新研究。过去有人愿意支付的价格，不是未来买家的承诺。

看 $BTC 、 $ETH 、 $SOL 时，我会先遮住“距离前高”的百分比，再写出当前需求和供给的依据。若拿掉旧高点之后，只剩“以前到过，所以还会到”，这份判断就缺少新的支撑。

卖出计划也一样。把退出条件只设成“等回前高”，可能让实际持有期限不断延长，资金一直被占用。我更愿意写明需要出现什么证据，以及哪些变化会推翻判断。历史价格可以帮助复盘，不能替代今天的估值工作。

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