【Факты｜10 октября 2026 года】CoinDesk измерил ежедневные колебания с помощью реализованной волатильности за последние 30 дней и сообщил, что с начала 2026 года у биткоина было 10 торговых дней с движением в «три стандартных отклонения» — больше, чем за весь 2018 год, когда таких дней было 8. Годовая волатильность составляет около 46%, что ниже показателя 2018 года — 84%. Это не означает, что абсолютная величина однодневных колебаний в этом году была больше: согласно статье, средняя амплитуда экстремальных дней в 2026 году составила около 7%, а в 2018 году — около 10%.
Я независимо пересчитал показатели по дневным свечам Binance Spot BTCUSDT в UTC, используя логарифмическую дневную доходность и выборочное стандартное отклонение за предыдущие 30 торговых дней в качестве порога. С начала 2026 года получилось 10 дней и годовая волатильность 45,6%; за 2018 год — 9 дней и годовая волатильность 84%. В моём расчёте число экстремальных дней за 2018 год на один день больше, чем в статье, что показывает: источник рыночных данных и детали вычислений могут влиять на подсчёт пограничных случаев. При этом уровень волатильности и общая картина совпадают: в последнее время волатильность снизилась, но экстремальные дни всё ещё случаются. Здесь 3σ — это порог, основанный на скользящем историческом периоде, а не гарантия вероятности будущего события.
【Мой анализ и механизмы передачи риска】Если портфельная модель распределяет риск преимущественно на основе недавней волатильности или VaR, продолжительный спокойный период снижает оценку однодневного риска модели и тем самым позволяет увеличить номинальную позицию. При резком движении в обратную сторону из-за неожиданной макроэкономической новости или перегруженной позиции с кредитным плечом требования о внесении дополнительной маржи и массовые ликвидации могут передать шок другим криптоактивам. Скользящий 24-часовой quoteVolume по спотовой паре BTCUSDT на Binance, проверенный 10 октября 2026 года в 06:15 UTC, составлял около 909,3 млн долларов США (Binance Spot `/api/v3/ticker/24hr`, объём выражен в USDT). Этот показатель отражает только объём спотовых торгов и не доказывает ни снижения хвостового риска, ни того, что именно новости привели к росту объёма. $BTC — актив, к которому относится этот анализ; объём торгов на рынке не следует трактовать как сигнал к покупке.
【Меры и показатели для наблюдения】При оценке позиции, помимо VaR, можно учитывать ожидаемые потери (Expected Shortfall), а также проверять устойчивость к убыткам, достаточность залога и расстояние до принудительной ликвидации в стресс-сценарии с однодневным движением примерно на 7%. Не следует автоматически увеличивать позиции на счетах с кредитным плечом лишь потому, что реализованная волатильность в последнее время снизилась. Далее стоит следить за расхождением между реализованной волатильностью за 30 и 90 дней и числом дней с движением в 3σ, за подразумеваемой волатильностью и перекосом опционов, открытым интересом и ставками финансирования, а также за глубиной стакана во время публикации макроэкономических данных. Если частота хвостовых событий на более длинном временном интервале будет устойчиво снижаться, убытки по стресс-тестам будут соответствовать фактической просадке, а ликвидность сохранит устойчивость при шоках, оценку о том, что «низкая волатильность может скрывать хвостовой риск», следует пересмотреть в сторону понижения. Эта статья посвящена анализу управления рисками и не прогнозирует направление цены.
Источники: CoinDesk (10 октября 2026 года, методология и статистика статьи): https://www.coindesk.com/markets/2026/10/09/bitcoin-s-volatility-has-plunged-but-extreme-price-swings-are-more-frequent-than-in-2018
Данные для перепроверки: дневные свечи Binance Spot BTCUSDT в UTC — `/api/v3/klines`; спотовый 24-часовой quoteVolume — Binance Spot `/api/v3/ticker/24hr`.
Я независимо пересчитал показатели по дневным свечам Binance Spot BTCUSDT в UTC, используя логарифмическую дневную доходность и выборочное стандартное отклонение за предыдущие 30 торговых дней в качестве порога. С начала 2026 года получилось 10 дней и годовая волатильность 45,6%; за 2018 год — 9 дней и годовая волатильность 84%. В моём расчёте число экстремальных дней за 2018 год на один день больше, чем в статье, что показывает: источник рыночных данных и детали вычислений могут влиять на подсчёт пограничных случаев. При этом уровень волатильности и общая картина совпадают: в последнее время волатильность снизилась, но экстремальные дни всё ещё случаются. Здесь 3σ — это порог, основанный на скользящем историческом периоде, а не гарантия вероятности будущего события.
【Мой анализ и механизмы передачи риска】Если портфельная модель распределяет риск преимущественно на основе недавней волатильности или VaR, продолжительный спокойный период снижает оценку однодневного риска модели и тем самым позволяет увеличить номинальную позицию. При резком движении в обратную сторону из-за неожиданной макроэкономической новости или перегруженной позиции с кредитным плечом требования о внесении дополнительной маржи и массовые ликвидации могут передать шок другим криптоактивам. Скользящий 24-часовой quoteVolume по спотовой паре BTCUSDT на Binance, проверенный 10 октября 2026 года в 06:15 UTC, составлял около 909,3 млн долларов США (Binance Spot `/api/v3/ticker/24hr`, объём выражен в USDT). Этот показатель отражает только объём спотовых торгов и не доказывает ни снижения хвостового риска, ни того, что именно новости привели к росту объёма. $BTC — актив, к которому относится этот анализ; объём торгов на рынке не следует трактовать как сигнал к покупке.
【Меры и показатели для наблюдения】При оценке позиции, помимо VaR, можно учитывать ожидаемые потери (Expected Shortfall), а также проверять устойчивость к убыткам, достаточность залога и расстояние до принудительной ликвидации в стресс-сценарии с однодневным движением примерно на 7%. Не следует автоматически увеличивать позиции на счетах с кредитным плечом лишь потому, что реализованная волатильность в последнее время снизилась. Далее стоит следить за расхождением между реализованной волатильностью за 30 и 90 дней и числом дней с движением в 3σ, за подразумеваемой волатильностью и перекосом опционов, открытым интересом и ставками финансирования, а также за глубиной стакана во время публикации макроэкономических данных. Если частота хвостовых событий на более длинном временном интервале будет устойчиво снижаться, убытки по стресс-тестам будут соответствовать фактической просадке, а ликвидность сохранит устойчивость при шоках, оценку о том, что «низкая волатильность может скрывать хвостовой риск», следует пересмотреть в сторону понижения. Эта статья посвящена анализу управления рисками и не прогнозирует направление цены.
Источники: CoinDesk (10 октября 2026 года, методология и статистика статьи): https://www.coindesk.com/markets/2026/10/09/bitcoin-s-volatility-has-plunged-but-extreme-price-swings-are-more-frequent-than-in-2018
Данные для перепроверки: дневные свечи Binance Spot BTCUSDT в UTC — `/api/v3/klines`; спотовый 24-часовой quoteVolume — Binance Spot `/api/v3/ticker/24hr`.