Биткоин попадает в заголовки новостей, но Джеффри Кендрик из Standard Chartered считает, что главное происходит за кулисами. Глобальный руководитель отдела исследований цифровых активов банка говорит, что стейблкоины и токенизация превращают некоторые альткоины в реальные бизнесы: их доходы от комиссий продолжают расти, хотя цены токенов остаются низкими.
По словам Кендрика, большую часть истории крипторынка альткоинами двигали спекуляции. Ситуация начала меняться в середине 2025 года, когда стейблкоины нашли практическое применение. Теперь некоторые протоколы получают доход от реальной активности, и в результате, по его ожиданиям, доля биткоина на рынке будет «постепенно снижаться».
Альткоины, на которые он делает ставку
Arbitrum (ARB): платная дорога для токенизации. Кендрик считает, что рынок решений второго уровня консолидируется вокруг Arbitrum и Base от Coinbase. У Base нет токена, поэтому Arbitrum остаётся главным способом получить выгоду от этого роста. Robinhood уже использует технологию Arbitrum. Кендрик ожидает, что другие традиционные компании это заметят и последуют её примеру. Так что вместо одного Robinhood через год Arbitrum может обслуживать четыре, пять или даже десять таких компаний, многократно увеличив комиссионные доходы.
Chainlink (LINK): доверительный уровень. Chainlink переносит данные из реального мира в блокчейн и связывает разные блокчейны на институциональном уровне. Когда банки и управляющие активами переводят активы в блокчейн, «им важно быть уверенными в том, что происходит», — сказал Кендрик. По его мнению, это и есть простой аргумент в пользу LINK.
Uniswap (UNI): комиссии превращаются в сжигание токенов. Активность в Robinhood Chain привела к резкому росту обратного выкупа и сжигания токенов Uniswap — быстрее, чем ожидал Кендрик. По его словам, проект уже значительно опередил его прогноз.
Aave (AAVE) и Morpho (MORPHO): кредитование в блокчейне. Кендрик считает их лидерами в сфере децентрализованного кредитования — рынка, который растёт по мере того, как всё больше реальных активов переводится в блокчейн.
Ethereum (ETH): платформа для токенизации. Он ожидает, что большая часть операций со стейблкоинами и токенизации будет происходить на Ethereum, и считает, что ETH покажет результат лучше Bitcoin, поскольку его экосистема сможет воспользоваться этим ростом.
Сравнение с Amazon
Кендрик сравнил сегодняшние протоколы с Amazon в 1997 году, когда компания казалась «этим безумным интернет-магазином книг», и мало кто понимал, во что она превратится. Он считает, что впоследствии некоторые из этих проектов будут выглядеть так же.
«Через 10 лет люди будут оглядываться назад и говорить: „Вот бы я купил Arbitrum по 21 центу“», — сказал он.