Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) хочет получить подтверждения того, что клиринговые палаты могут принимать токенизированное обеспечение и превращать его в денежные средства, если на рынках возникнет стрессовая ситуация.
В пятницу ESMA объявило о сборе мнений представителей отрасли о последствиях использования токенизированного обеспечения.
«Мы должны создать условия, позволяющие токенизированным рынкам безопасно работать в трансграничном масштабе и в больших объёмах, обеспечив правовую определённость, совместимость инфраструктур и надлежащий надзор», — заявила председатель ESMA Верена Росс.
Токенизированное обеспечение начинает использоваться в реальных европейских клиринговых операциях: банки и инвесторы стремятся быстрее получать доступ к ценным бумагам для выполнения требований по марже. Проверка ESMA поможет определить, способны ли действующие правила ЕС обеспечить клиринговым палатам доступ к такому обеспечению и возможность его реализации в случае дефолта участника.
В июле 2025 года Eurex Clearing запустила сервис управления залоговым обеспечением на основе технологии распределённого реестра. JPMorgan провёл первую реальную транзакцию для нидерландского пенсионного инвестора PGGM, переведя ценные бумаги из другого места хранения.
Ликвидность и право собственности на токенизированное обеспечение под пристальным вниманием
Консультация охватывает токенизированные представления активов, хранящихся в традиционной финансовой инфраструктуре, а также активы, выпущенные непосредственно в распределённых реестрах. В ней также рассматривается взаимодействие этих моделей со стейблкоинами, деньгами центрального банка и токенизированными депозитами.
ESMA заявила, что даже активы, ликвидные в традиционной форме, при токенизации могут подвергаться дополнительным рискам, включая задержки из-за процедур погашения или ограничения на переводы.
Компания также поинтересовалась, дают ли переводы токенов право собственности или обеспеченные законом права на базовые активы.
Консультация последовала за запуском Евросистемой в сентябре системы Pontes, позволяющей финансовым учреждениям рассчитываться по сделкам с токенизированными активами с использованием денег центрального банка. ESMA заявила, что Pontes может поддержать механизмы токенизированного обеспечения, связав инфраструктуру на основе блокчейна с существующими системами расчётов.
Журнал: MiCA ужесточает правила для USDT в Европе... но больше никому до этого нет дела