#imfsaystokenizedmarketssmall
Токенизированные финансы растут — но пока остаются крошечными
Токенизированные финансы развиваются, однако, согласно последней оценке МВФ, по сравнению с традиционными рынками это всё ещё небольшой и фрагментированный эксперимент.
В анализе, опубликованном в октябрьском докладе МВФ о глобальной финансовой стабильности, говорится, что основная часть активности приходится на токенизированные соглашения РЕПО: их ежедневный объём в среднем составляет примерно 300–350 миллиардов долларов. Это по-прежнему мало на фоне американского рынка РЕПО объёмом около 13 триллионов долларов.
На другие токенизированные активы — включая кредитные инструменты, фонды денежного рынка и акции — приходится около 65 миллиардов долларов, тогда как объём мирового рынка капитала оценивается в 300 триллионов долларов.
Есть признаки реального спроса. Более половины сделок с токенизированными акциями проходят вне обычных часов работы рынка США, а примерно 80% проанализированных сделок были меньше одной акции. Это говорит об интересе инвесторов к круглосуточному доступу к рынку и долевому владению, даже несмотря на ограниченную ликвидность.
Главная проблема — инфраструктура. МВФ указывает на неясность правового статуса, неравномерное регулирование, разрозненность платформ и отсутствие широко признанных расчётных активов. Кроме того, реализованная волатильность токенизированных акций оказалась примерно в 1,5 раза выше, чем у их традиционных аналогов.
Пока системный риск, по-видимому, ограничен, поскольку масштабы внедрения остаются небольшими. Но если токенизированные рынки вырастут, более значимыми могут стать риски, связанные с кредитным плечом и шоками ликвидности.
Эта технология может быть перспективной — но что должно стать приоритетом: расширение доступа, более чёткие правила или лучшая совместимость систем?
$JCT $RLC $STRK
Токенизированные финансы растут — но пока остаются крошечными
Токенизированные финансы развиваются, однако, согласно последней оценке МВФ, по сравнению с традиционными рынками это всё ещё небольшой и фрагментированный эксперимент.
В анализе, опубликованном в октябрьском докладе МВФ о глобальной финансовой стабильности, говорится, что основная часть активности приходится на токенизированные соглашения РЕПО: их ежедневный объём в среднем составляет примерно 300–350 миллиардов долларов. Это по-прежнему мало на фоне американского рынка РЕПО объёмом около 13 триллионов долларов.
На другие токенизированные активы — включая кредитные инструменты, фонды денежного рынка и акции — приходится около 65 миллиардов долларов, тогда как объём мирового рынка капитала оценивается в 300 триллионов долларов.
Есть признаки реального спроса. Более половины сделок с токенизированными акциями проходят вне обычных часов работы рынка США, а примерно 80% проанализированных сделок были меньше одной акции. Это говорит об интересе инвесторов к круглосуточному доступу к рынку и долевому владению, даже несмотря на ограниченную ликвидность.
Главная проблема — инфраструктура. МВФ указывает на неясность правового статуса, неравномерное регулирование, разрозненность платформ и отсутствие широко признанных расчётных активов. Кроме того, реализованная волатильность токенизированных акций оказалась примерно в 1,5 раза выше, чем у их традиционных аналогов.
Пока системный риск, по-видимому, ограничен, поскольку масштабы внедрения остаются небольшими. Но если токенизированные рынки вырастут, более значимыми могут стать риски, связанные с кредитным плечом и шоками ликвидности.
Эта технология может быть перспективной — но что должно стать приоритетом: расширение доступа, более чёткие правила или лучшая совместимость систем?
$JCT $RLC $STRK