Команда Goldman Sachs по торговле деривативами заявляет, что индекс S&P 500 больше не зависит от таких традиционных макроэкономических показателей, как процентные ставки, цены на нефть и кредитные спреды. Проще говоря, индекс уже нельзя использовать как ценовой ориентир для оценки совокупного макроэкономического риска.
Теперь S&P 500 больше похож на самостоятельный актив: его динамика в значительной степени определяется небольшой группой акций, связанных с ИИ, и рынок явно разделился на «акции ИИ» и «акции не-ИИ». Другие сектора рынка, например товары первой необходимости, энергетика и коммунальные услуги, демонстрируют слабость и движутся независимо от индекса.
Главный вывод: хотя сам индекс по-прежнему держится вблизи исторических максимумов, остальная часть рынка — нет. В результате привычные инструменты хеджирования рисков на базе S&P 500 уже не позволяют защититься от рисков всего рынка.
Сейчас совокупная чистая позиция институциональных инвесторов невелика, короткие позиции во фьючерсах на индекс Russell значительны, а волатильность оценивается низко. Если связь между S&P 500 и базовыми макроэкономическими факторами восстановится, рынок, вероятно, ждёт резкое движение — в любую сторону.
Означает ли такой раскол на рынке, что помимо торговли на тренде ИИ появляются возможности для фундаментального отбора недооценённых акций? Или же колебания макрорынка создадут серьёзные риски для акций компаний, не связанных с ИИ?
#АкцииСША
Теперь S&P 500 больше похож на самостоятельный актив: его динамика в значительной степени определяется небольшой группой акций, связанных с ИИ, и рынок явно разделился на «акции ИИ» и «акции не-ИИ». Другие сектора рынка, например товары первой необходимости, энергетика и коммунальные услуги, демонстрируют слабость и движутся независимо от индекса.
Главный вывод: хотя сам индекс по-прежнему держится вблизи исторических максимумов, остальная часть рынка — нет. В результате привычные инструменты хеджирования рисков на базе S&P 500 уже не позволяют защититься от рисков всего рынка.
Сейчас совокупная чистая позиция институциональных инвесторов невелика, короткие позиции во фьючерсах на индекс Russell значительны, а волатильность оценивается низко. Если связь между S&P 500 и базовыми макроэкономическими факторами восстановится, рынок, вероятно, ждёт резкое движение — в любую сторону.
Означает ли такой раскол на рынке, что помимо торговли на тренде ИИ появляются возможности для фундаментального отбора недооценённых акций? Или же колебания макрорынка создадут серьёзные риски для акций компаний, не связанных с ИИ?
#АкцииСША