Резкая распродажа акций производителей микросхем опустила Nasdaq Composite на 1,25% до 27 193,34 в четверг, что стало его самым слабым днем с середины августа, а также снизила S&P 500 на 0,47% до 7 765,36. Dow Jones Industrial Average пошел против тренда, прибавив 51,77 пункта, или 0,10%, и завершил торги на уровне 51 231,64, в то время как индекс компаний малой капитализации Russell 2000 закрылся без изменений на отметке 2 793,98.

‍Триггером стал отчет Financial Ti⁠m​es, в котором говорилось, что Ope​nAI сообщила инвесторам, что к концу сентября ее годовая выручка достигла примерно 50 миллиардов долларов. Это заметно меньше, чем цифра в 68 миллиардов долларов, широко обсуждавшаяся в конце прошлого месяца. Опасения‌, что расходы на искусственный интеллект стало труднее оправдывать, снова вспыхнули с новой силой. Человек, знакомый с ситуацией, сообщил C​NBC, что большая цифра учитывала валовую выру⁠чку от партнеров OpenAI, и такой подход был выбран для сравнения компании с An​throp‍ic​. Инвесторы не стали разбираться в бухгалтерии.

Nvidia упала примерно на 3%, Oracle — примерно на 5,5%, а CoreWeave — почти на 7,7%. Индекс крупнейших производителей чипов, отслеживаемый Bloomberg, снизился на 3,4%. Broadcom закрылась с падением более чем на 4%, и на нее легло дополнительное бремя: Wall Street Journal сообщил, что компания организует финансирование на сумму свыше $50 млрд для специализированных ИИ-чипов, которые разрабатывает вместе с OpenAI. По сообщениям, Apollo и Blackstone входят в число кредиторов, ведущих предварительные переговоры.

Нефть подорожала еще сильнее. Brent прибавила 4,07% и закрылась на отметке $104,28 за баррель, отступив от внутридневного максимума, тогда как West Texas Intermediate выросла на 3,64%, до $91,49. Трамп заявил, что не видит необходимости в соглашении для прекращения войны с Ираном; сообщения указывали на подготовку масштабных бомбардировок, танкеры подверглись нападению у Ормузского пролива, а ураган вынудил производителей в Мексиканском заливе приостановить около четверти добычи. Нефть подешевела относительно максимумов после того, как Трамп заявил, что США не будут наносить удары по Ирану до промежуточных выборов 3 ноября, сославшись на «продуктивные переговоры». Тем не менее оба эталонных сорта закрылись с уверенным ростом.

Казначейские облигации США немного поддержали рынок. Доходность 10-летних бумаг снизилась на 5 базисных пунктов, до 5,227%, отступив от максимума за 24 года, а доходность 30-летних упала примерно на 6 базисных пунктов, до 5,60%. На аукционе 30-летних облигаций на $22 млрд доходность составила 5,618% — на 31 базисный пункт выше сентябрьского показателя в 5,308% и максимальный уровень для бумаг этого срока с августа 2000 года. Однако спрос был: коэффициент спроса к предложению составил 2,54 против недавнего среднего значения 2,41. Аналитики назвали результаты аукциона менее сильными, чем в среду, когда размещались 10-летние бумаги. В совокупности два аукциона указывают на то, что спрос не исчез. Он сосредоточен на коротком и среднем участках кривой доходности.

Было ли что-то хорошее? Да, некоторые акции выросли. Palantir Technologies закрылась более чем на 2% выше после того, как Goldman Sachs повысил рекомендацию по акциям с «держать» до «покупать» и установил целевую цену в $230. Аналитик Габриэла Боржес считает, что по мере распространения суверенного ИИ и специализированных приложений адресный рынок может пережить «очередной скачкообразный рост». По ее оценке, годовой темп выручки Palantir близок к $8 млрд, а рост — почти к 100%.

Акции PepsiCo выросли более чем на 3% на утренних торгах после того, как результаты за третий квартал превзошли прогнозы. Скорректированная прибыль составила $2,34 на акцию при выручке в $25,27 млрд против оценок LSEG в $2,29 и $24,96 млрд соответственно. Чистая выручка выросла на 5,6%, органический рост составил 3,1%.

Акции Haemonetics подскочили примерно на 17% на премаркете и сохраняли двузначный рост в начале торгов. CSL заявила, что рассчитывает завершить внедрение плазмаферезной платформы компании во всех своих центрах в США к концу 2027 года. Соглашение о поставках было заключено в августе, но его масштабы увеличились: теперь CSL планирует перевести на эту платформу все свои действующие центры сбора плазмы в США, а не только часть из них. Haemonetics не стала менять прогноз на 2027 финансовый год.

Неожиданность дня преподнесли рестораны. Акции Chipotle подскочили в цене на 8% после сообщения Financial Times о том, что Starbucks изучала возможность поглощения компании, а бумаги Starbucks падали на 6%. Затем обе акции отыграли часть снижения и роста, и Starbucks закрылась лишь с небольшим падением. Официального предложения о покупке не поступало, а FT предупредила, что сделка такого масштаба может так и не состояться. Starbucks заявила, что по-прежнему сосредоточена на восстановлении бизнеса. На бумаге объединение дало бы Chipotle с оценкой в $41 млрд присоединиться к Starbucks стоимостью более $105 млрд. С тех пор как в августе 2024 года Брайан Никкол сменил кресло руководителя, акции Starbucks выросли примерно на 19%, а бумаги Chipotle упали на 41% на фоне замедления продаж, роста затрат и опасений по поводу безопасности продуктов.

Акции жилищных компаний отскочили, хотя стоимость заимствований выросла. По данным Freddie Mac, средняя ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой составила 7,4% против 7,28% неделей ранее. Это был седьмой недельный рост подряд и самый высокий показатель с ноября 2023 года. D.R. Horton подорожала на 1,91%, до $135,82, Lennar прибавила 1,93%, до $77,60, а Invitation Homes выросла на 2,40%, до $26,48.

В целом цены на жилье продолжают расти из-за ограниченного предложения. Однако если рассматривать отдельные мегаполисы, картина меняется. Во многих регионах цены снизились, запасы жилья растут, и покупатели получили больше возможностей для торга. По словам риелторов, теперь продавцы оплачивают расходы на заключение сделки или субсидируют ипотечные ставки, чтобы завершить продажу.

Акции майнеров биткоина показали худшую динамику. Падение биткоина и отчет OpenAI сильнее всего ударили по так называемым гибридным майнерам: инвесторы переоценивали их прибыльность и огромные капитальные затраты, необходимые для реализации планов в сфере ИИ и центров обработки данных. Cipher Digital и Hut 8 упали соответственно на 7% и 10%; TeraWulf потеряла 5%, а Riot Platforms — 9%. Ранее в этом году Riot заключила с Anthropic соглашение о вычислительных мощностях и центре обработки данных. Акции компаний, занимающихся исключительно майнингом, тоже не стали убежищем: Mara Holdings снизилась на 6%, а Coinbase потеряла около 3%.

Анализ секторов:

Секторы с лучшими результатами

Энергетический сектор возглавил рост рынка, прибавив 2,92%; катализатором стали цены на нефть. Brent закрылась на отметке $104,28 за баррель после того, как Иран усилил атаки на танкеры в районе Ормузского пролива. Ураган в Мексиканском заливе также создал угрозу для добычи на шельфе США.

Потребительские товары первой необходимости выросли на 2,12% — это была ротация активов. Джин Голдман из Cetera заявил, что на фоне повышения доходности облигаций и расширения кредитных спредов инвесторы переводили средства из акций роста в защитные активы, отказываясь от бумаг, связанных с ИИ. Лидировали табачные и алкогольные компании: Philip Morris прибавила около 4%, а Altria и Constellation Brands — примерно по 3%.

Финансовый сектор прибавил 0,91%, и объяснить это каким-то одним катализатором нельзя. В среду банки пострадали из-за резкого роста доходности облигаций. Рост в четверг, по-видимому, стал отскоком на фоне снижения доходности 10-летних бумаг с внутридневного максимума до 5,23%. JPMorgan, Visa и страховая компания Travelers завершили торги в плюсе.

Секторы с худшими результатами

Сектор информационных технологий снизился на 1,78%, и при его весе в 43% это имело большее значение, чем что-либо еще. По моим расчетам, только этот сектор отнял у S&P примерно три четверти процентного пункта — больше, чем составило общее падение индекса. Поводом стала публикация Financial Times о том, что годовая выручка OpenAI составляет около $50 млрд, а не $70 млрд, и примерно на $20 млрд ниже, чем сообщалось ранее.

Сектора здравоохранения и потребительских товаров не первой необходимости, снизившиеся на 0,41% и 0,47% соответственно, в основном двигались под влиянием отдельных акций. В секторе здравоохранения Eli Lilly теряла до 4%: инвесторы фиксировали прибыль после роста, а также опасались, что расширение страхового покрытия препаратов GLP-1 может снизить чистые цены. К закрытию торгов акциям удалось отыграть часть потерь. Среди товаров не первой необходимости лидером падения стала Amazon, подешевевшая примерно на 2% на фоне распродажи акций крупнейших технологических компаний. Home Depot и McDonald’s выросли более чем на 2,5%, что ограничило потери сектора.