#IMFSaysTokenizedMarketsSmall $
В главе 3 *Доклада о глобальной финансовой стабильности за октябрь 2026 года* — «Масштабирование токенизации: новые возможности, новые уязвимости» — МВФ сообщает, что токенизированные рынки быстро растут, но по-прежнему *очень малы и фрагментированы*. 0b07
*Насколько малы:*
- *Токенизированные реальные активы (RWA):* в обращении находится около $65 млрд по состоянию на июль — против примерно $300 трлн активов на мировых рынках капитала
- Токенизированные кредитные активы: $30,4 млрд
- Фонды денежного рынка: $17,5 млрд
- Токенизированные акции: всего около $2,3 млрд
- *Токенизированные сделки репо* преобладают по объёму: $300–350 млрд в день против примерно $13 трлн в день на более широком рынке репо США 0b07
*Почему масштабирование не удалось — 4 взаимосвязанных ограничения:*
1. Правовая определённость
2. Ясность регулирования
3. Совместимость систем
4. Доступность широко признанных расчётных активов e23a
Торговля распределена между платформами и сетями, что снижает ликвидность и мешает формированию цен. e6ab
*Что нравится инвесторам даже при небольшом масштабе:*
- >50% торговли токенизированными акциями проходит вне обычных часов работы рынка США
- Около 80% сделок — это <1 акции, что указывает на спрос на долевое владение 0b07
Предупреждение МВФ: сегодня системный риск ограничен, _потому что_ рынок мал. Но при масштабировании он может усилить традиционные риски — например, вынужденные распродажи, отток ликвидности и эффект заражения — и развиваться быстрее, чем на традиционных рынках. e6ab
В главе 3 *Доклада о глобальной финансовой стабильности за октябрь 2026 года* — «Масштабирование токенизации: новые возможности, новые уязвимости» — МВФ сообщает, что токенизированные рынки быстро растут, но по-прежнему *очень малы и фрагментированы*. 0b07
*Насколько малы:*
- *Токенизированные реальные активы (RWA):* в обращении находится около $65 млрд по состоянию на июль — против примерно $300 трлн активов на мировых рынках капитала
- Токенизированные кредитные активы: $30,4 млрд
- Фонды денежного рынка: $17,5 млрд
- Токенизированные акции: всего около $2,3 млрд
- *Токенизированные сделки репо* преобладают по объёму: $300–350 млрд в день против примерно $13 трлн в день на более широком рынке репо США 0b07
*Почему масштабирование не удалось — 4 взаимосвязанных ограничения:*
1. Правовая определённость
2. Ясность регулирования
3. Совместимость систем
4. Доступность широко признанных расчётных активов e23a
Торговля распределена между платформами и сетями, что снижает ликвидность и мешает формированию цен. e6ab
*Что нравится инвесторам даже при небольшом масштабе:*
- >50% торговли токенизированными акциями проходит вне обычных часов работы рынка США
- Около 80% сделок — это <1 акции, что указывает на спрос на долевое владение 0b07
Предупреждение МВФ: сегодня системный риск ограничен, _потому что_ рынок мал. Но при масштабировании он может усилить традиционные риски — например, вынужденные распродажи, отток ликвидности и эффект заражения — и развиваться быстрее, чем на традиционных рынках. e6ab