🇺🇸 ТАРИФЫ ТРАМПА ОТРАЖАЮТСЯ В ЧЕКАХ АМЕРИКАНЦЕВ.
Но есть важное различие, которое стоит понять 👇
Согласно новому исследованию ФРБ Нью-Йорка, охватывающему 67 категорий потребительских товаров, к февралю 2026 года:
• Цены выросли примерно на 2% год к году.
• Без тарифов модель оценивает, что цены могли бы снизиться примерно на 0,9%.
• Это означает, что оценочный вклад тарифов составляет 2,9 процентного пункта по этим товарам — не в целом по инфляции в США.
Около двух третей эффекта связано с тем, что тарифы напрямую ударили по импортным товарам.
Остальное — более высокие издержки на входе и повышение цен со стороны американских компаний, поскольку импортные альтернативы стали дороже.
Если сказать простыми словами: даже покупая американское, вы не обязательно защищены от тарифов.
Исследование прогнозирует, что влияние на инфляцию достигнет пика в начале 2026 года и продолжит ослабевать в течение 2027 года.
Но ослабевающий эффект не означает, что ваш чек вернётся к прежнему уровню. Цены могут оставаться высокими, даже если рост замедлится.
Вот где, как мне кажется, нужно быть осторожными.
Рост цен на 2% — это наблюдаемые данные. Мнимое снижение на 0,9% без тарифов — это оценка модели.
Мы не можем «отмотать» экономику назад и провести тот же период без тарифов, чтобы точно увидеть, что бы произошло.
На результат влияют производственные издержки, доставка, спрос, конкуренция и ценовые решения компаний. Насколько хорошо модель учитывает эти факторы, влияет на оценку.
Это не делает исследование бесполезным. Это означает, что оценочный эффект тарифов связан с неопределённостью.
Для рынков я бы следил за тем, будет ли ослабление тарифного давления действительно отражаться в снижении показателей инфляции — и давать ФРС больше возможностей для смягчения.
Как вы думаете, компании переложат на потребителей снижение давления по затратам или сохранят высокие цены, чтобы защитить свою маржу?
Но есть важное различие, которое стоит понять 👇
Согласно новому исследованию ФРБ Нью-Йорка, охватывающему 67 категорий потребительских товаров, к февралю 2026 года:
• Цены выросли примерно на 2% год к году.
• Без тарифов модель оценивает, что цены могли бы снизиться примерно на 0,9%.
• Это означает, что оценочный вклад тарифов составляет 2,9 процентного пункта по этим товарам — не в целом по инфляции в США.
Около двух третей эффекта связано с тем, что тарифы напрямую ударили по импортным товарам.
Остальное — более высокие издержки на входе и повышение цен со стороны американских компаний, поскольку импортные альтернативы стали дороже.
Если сказать простыми словами: даже покупая американское, вы не обязательно защищены от тарифов.
Исследование прогнозирует, что влияние на инфляцию достигнет пика в начале 2026 года и продолжит ослабевать в течение 2027 года.
Но ослабевающий эффект не означает, что ваш чек вернётся к прежнему уровню. Цены могут оставаться высокими, даже если рост замедлится.
Вот где, как мне кажется, нужно быть осторожными.
Рост цен на 2% — это наблюдаемые данные. Мнимое снижение на 0,9% без тарифов — это оценка модели.
Мы не можем «отмотать» экономику назад и провести тот же период без тарифов, чтобы точно увидеть, что бы произошло.
На результат влияют производственные издержки, доставка, спрос, конкуренция и ценовые решения компаний. Насколько хорошо модель учитывает эти факторы, влияет на оценку.
Это не делает исследование бесполезным. Это означает, что оценочный эффект тарифов связан с неопределённостью.
Для рынков я бы следил за тем, будет ли ослабление тарифного давления действительно отражаться в снижении показателей инфляции — и давать ФРС больше возможностей для смягчения.
Как вы думаете, компании переложат на потребителей снижение давления по затратам или сохранят высокие цены, чтобы защитить свою маржу?