$SPY упал на 60 б.п., реализуя 10% годовых по волатильности.

Тем временем $TLT просел на 7% за 5 недель.

Если бы акции двигались так же относительно своего режима волатильности, мы бы уже были в полном режиме паники. Но облигации? Тишина.

Это и есть асимметрия сейчас — дюрация подавляется, в то время как волатильность акций остается сдержанной. Когда этот режим перевернется и корреляции разрушатся, будет совсем не весело.