#imfsaystokenizedmarketssmall
То, что МВФ называет токенизированные рынки «небольшими», на самом деле является частью, которая мне кажется наиболее интересной.
МВФ оценивает токенизированные активы без репо и стейблкоинов примерно в $65 млрд по состоянию на июль, тогда как токенизированная активность в репо идет примерно на уровне $300–350 млрд дневного объема. Это уже реальная финансовая активность, но все же она меньше, чем на традиционных рынках.
Для меня ключевая проблема не в том, как быстро растет токенизация.
Вопрос в том, сможет ли инфраструктура выдержать нагрузку, когда рынок начинает испытывать стресс.
Сейчас все еще есть серьезные пробелы:
• Ликвидность тоньше
• Рынки остаются фрагментированными
• Юридическая определенность продолжает формироваться
• Интероперабельность остается проблемой
• Автоматизация может ускорять ликвидации и распространение стресса
Принятие криптоактивов всегда выглядит простым, пока цены растут.
Сложный вопрос возникает, когда ликвидность исчезает.
Представьте токенизированный актив, который используется в качестве обеспечения на нескольких платформах. Падение цены запускает ликвидацию, ликвидация убирает ликвидность, а более низкая ликвидность вызывает еще больше продаж.
Блокчейн может и не создавать исходный риск.
Он может просто сделать так, чтобы риск распространялся быстрее.
Мой прогноз: главная долгосрочная ценность будет не у того, кто токенизирует больше всего активов.
Она окажется у того, кто сделает токенизированные рынки надежными, когда они подвергаются стрессу.
Ликвидность. Хранение (custody). Расчеты (settlement). Интероперабельность. Контроль рисков.
Размещать актив on-chain становится все проще.
А вот сделать этот актив заслуживающим доверия, когда все хотят выйти одновременно, — гораздо более сложная задача.
Именно там, как мне кажется, будет решаться реальная гонка за RWA.
Вы бы доверили токенизированный рынок 24/7 без более сильных механизмов «срабатывающих предохранителей» (circuit breakers) и защит по ликвидности, или эти меры контроля сводят на нет сам смысл программируемых финансов? 👇
$BTC $ETH #RWA #Tokenization #crypto #BinanceSquare
То, что МВФ называет токенизированные рынки «небольшими», на самом деле является частью, которая мне кажется наиболее интересной.
МВФ оценивает токенизированные активы без репо и стейблкоинов примерно в $65 млрд по состоянию на июль, тогда как токенизированная активность в репо идет примерно на уровне $300–350 млрд дневного объема. Это уже реальная финансовая активность, но все же она меньше, чем на традиционных рынках.
Для меня ключевая проблема не в том, как быстро растет токенизация.
Вопрос в том, сможет ли инфраструктура выдержать нагрузку, когда рынок начинает испытывать стресс.
Сейчас все еще есть серьезные пробелы:
• Ликвидность тоньше
• Рынки остаются фрагментированными
• Юридическая определенность продолжает формироваться
• Интероперабельность остается проблемой
• Автоматизация может ускорять ликвидации и распространение стресса
Принятие криптоактивов всегда выглядит простым, пока цены растут.
Сложный вопрос возникает, когда ликвидность исчезает.
Представьте токенизированный актив, который используется в качестве обеспечения на нескольких платформах. Падение цены запускает ликвидацию, ликвидация убирает ликвидность, а более низкая ликвидность вызывает еще больше продаж.
Блокчейн может и не создавать исходный риск.
Он может просто сделать так, чтобы риск распространялся быстрее.
Мой прогноз: главная долгосрочная ценность будет не у того, кто токенизирует больше всего активов.
Она окажется у того, кто сделает токенизированные рынки надежными, когда они подвергаются стрессу.
Ликвидность. Хранение (custody). Расчеты (settlement). Интероперабельность. Контроль рисков.
Размещать актив on-chain становится все проще.
А вот сделать этот актив заслуживающим доверия, когда все хотят выйти одновременно, — гораздо более сложная задача.
Именно там, как мне кажется, будет решаться реальная гонка за RWA.
Вы бы доверили токенизированный рынок 24/7 без более сильных механизмов «срабатывающих предохранителей» (circuit breakers) и защит по ликвидности, или эти меры контроля сводят на нет сам смысл программируемых финансов? 👇
$BTC $ETH #RWA #Tokenization #crypto #BinanceSquare