Институциональный интерес к токенизированным финансам ускоряется: руководители утверждают, что переход к ончейн-рынкам капитала теперь уже трудно обратить вспять. Выступая в четверг на Longitude Singapore, Мэтью Хорн, руководитель направления цифровых активов в Fidelity Investments, сказал, что импульс со стороны «настоящих институтов» за последние 18 месяцев создал устойчивый сдвиг в сторону ончейн-будущего.
По словам Юлии Чан из UBS, на всем протяжении панели следующая фаза роста была увязана с регулируемой рыночной инфраструктурой — в особенности с уровнями клиринга и расчетов — тогда как другие отраслевые данные указывают на устойчивое расширение активности в токенизированных реальных активах (RWA). В совокупности эти замечания подчеркивают, что токенизация развивается от экспериментов в сторону конвейера, который потенциально может значительно разрастись по мере улучшения комплаенса и «рыночной инженерии».
Ключевые выводы
Мэттью Хорн (Matthew Horne) из Fidelity сказал, что институциональный импульс к ончейн-финансам за последние 18 месяцев вряд ли развернется обратно.
Данные RWA.xyz показывают, что токенизированные реальные активы получили прирост спроса на 41% за последние 30 дней; 493 000 держателей измеряются как адреса, владеющие токенизированными активами, с исключением стейблкоинов.
Ка Ян Чан (Ka Yan Chan) из UBS заявила, что ключевой масштаб зависит от того, смогут ли инфраструктурные игроки преобразовать хранение в токенизированные платформы.
Недавние действия SEC и запуски торгов расширяют токенизацию: она выходит за рамки выпуска и распространяется на ограниченную торговлю на ончейн-площадках.
OnchainBenchmark сообщила, что за последние 30 дней по ончейну было перемещено более $1,2 млрд; при этом общий капитал в стейблкоинах и токенизированных активах превысил $323 млрд.
Fidelity: Onchain становится стандартом по умолчанию для институциональных игроков
Хорн обозначил токенизацию как инструмент для расширения доступа на рынок и как структурный сдвиг в том, как крупнейшие институциональные игроки работают. Он подчеркнул, что институциональное внедрение вышло за рамки краткосрочного тренда: продвижение к ончейн-будущему — это то, «к чему уже нет пути назад».
В частности, для управляющих активами в США Хорн сказал, что токенизированные решения дают стимулы, связанные с дистрибуцией и охватом. Токенизированные продукты могут расширять доступ для инвесторов и помогать компаниям «выходить на новые рынки» — фактор, который выходит за рамки одной лишь новизны технологий и говорит в пользу бизнес-кейса перевода активов на ончейн-рейлы.
Поддерживая эту версию, RWA.xyz сообщила, что спрос на токенизированные активы вырос на 41% за последние 30 дней. В том же наборе данных число держателей превышает 493 000: держатели определяются как общее количество адресов, владеющих токенизированными RWA, при этом исключаются стейблкоины.
UBS связывает «миллиарды» с токенизированным хранением и расчетами
Ка Ян Чан (Ka Yan Chan) из UBS сосредоточилась на том, что должно измениться, чтобы токенизация масштабировалась в мейнстримном процессе формирования портфеля. Она предположила, что казначейские обязательства и акции — базовые «опоры» во многих инвестиционных стратегиях — могут переместиться «на миллиарды» на ончейн, как только будет готова операционная основа.
Кан утверждала, что катализатором, вероятнее всего, станет трансформация инфраструктуры. В своих замечаниях она сказала, что то, что может разогнать расширение «от миллиардов к триллионам», — это когда игроки рынка инфраструктуры, такие как ФРС или DTCC, сделают первый шаг и конвертируют слой хранения в токенизированную платформу.
Такое обрамление важно для инвесторов и разработчиков, потому что оно подразумевает, что узкое место токенизации — это не только выпуск активов или стандарты токенов, а институциональная «инфраструктура» (plumbing), которая определяет, как активы надежно хранятся, передаются и сверяются в рамках регулируемых систем. Чан добавила, что участники отрасли могли бы «подключиться» к этим инициативам, построив слой дистрибуции для токенизированных активов.
Регуляторные и рыночные вехи продвигают торговлю от теории к исполнению
На обсуждении также упоминались регуляторные сигналы, которые позволили постепенное движение к рынкам ончейн-ценных бумаг. В материале отмечается, что в декабре 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) выпустила письмо «no action» дочерней компании Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), разрешив ей предлагать сервис токенизации.
Также приводилось одобрение SEC в сентябре, предоставившее временное исключение, позволяющее ограниченную торговлю токенизированными акциями США на некоторых ончейн-площадках. Ранее в четверг Securitize объявила о запуске торговли токенизированными акциями дюжины широко котируемых в США компаний, включая права по ценным бумагам — еще один шаг, связывающий токенизацию с реальной рыночной активностью, а не только с выпуском.
Хотя эти события по-прежнему описывают как ограниченные и условные, они важны, потому что токенизация становится практичной в масштабе только тогда, когда совпадают ожидания по торговле, хранению и комплаенсу. Каждое очередное регуляторное «зеленое» разрешение снижает неопределенность для компаний, решающих, инвестировать ли в продукты и рыночные связи.
Для читателей, отслеживающих темпы институционального развертывания, ключевой вопрос заключается в том, как быстро эти одобрения «в стиле пилотов» превращаются в более широкое участие и более ликвидные рынки — особенно для казначейских обязательств и акций компаний большой капитализации.
Рыночная активность: ончейн-ценность продолжает расти
Наряду с обсуждением политики и инфраструктуры, метрики ончейн-объемов указывают на продолжающееся расширение. Согласно OnchainBenchmark, более $1,2 млрд капитала было перемещено ончейн за последние 30 дней. Тот же источник сообщил, что общий капитал в стейблкоинах и токенизированных активах превышает $323 млрд.
Ожидания отрасли, упомянутые в материале, также указывают, что токенизированные RWA могут расти быстро, если внедрение продолжится. Глобальный руководитель исследований цифровых активов Standard Chartered Джофф Кендрик (Geoff Kendrick) в августе спрогнозировал, что к концу 2028 года токенизированные RWA могут достигнуть $4 трлн.
Разумеется, долгосрочные прогнозы зависят от регуляторной ясности, операционных доработок и рыночного внедрения — не только от выпуска. Замечания UBS подчеркивают, что слои хранения и расчетов — ключевые для раскрытия такого масштаба.
Пока инвесторам и разработчикам стоит следить за тем, будут ли инициативы по токенизированному хранению развиваться дальше текущих исключений и пилотов, а также за тем, продолжают ли расти торговые объемы и количество держателей параллельно. Если отрасль сможет превратить регуляторные разрешения и инфраструктурный импульс в устойчивую рыночную полезность, токенизированные финансы могут перейти от отдельных сценариев использования к более широкой практике формирования портфеля.
Эта статья была первоначально опубликована как Fidelity: Institutions Can’t Unwind Move Toward Tokenized On-Chain Finance на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о Bitcoin и обновлений по блокчейну.