【CJ 进阶续篇 09/30 · 总第 37 篇】

美股收盘，不等于所有和美股有关的合约都停在上一笔价格。

传统现货市场有自己的交易时段，衍生品平台也有自己的撮合、标记价格、指数来源和风险机制。现货休市以后，合约仍可能根据订单簿、预言机或其他参考市场形成新的价格。这个价格可以反映盘后信息，也可能只是流动性较薄时的局部结果。

因此看到“现货没动、合约在动”，不能马上把它理解成下一次开盘的确定预告。先确认这个页面显示的是成交价、盘口中间价、指数价还是标记价，再看它的参考来源和成交深度。

这里讨论的是可能继续撮合的衍生品，不是说所有证券产品都全天开放。具体市场能否交易、参考价格何时更新，要分别读产品说明。停更的现货参考与正在变动的合约成交价，不能混成一条连续现货行情。

市场时段不同，价格含义也不同。把不同时间、不同产品的数字直接拼在一起，最容易制造一个看起来很有逻辑、实际没有可比性的结论。

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#衍生品 #市场时段