Пока криптотрейдеры охотятся за следующим токеном с доходностью «100x», некоторые участники рынка всё чаще ищут ставки, в которых исходы определяются более ясными шансами, а не чистыми спекуляциями, — заявил на этой неделе генеральный директор Polymarket Шейн Коплан на конференции Token2049 в Сингапуре.

В беседе у камина в среду Коплан охарактеризовал значительную часть нынешней динамики торговли альткоинами как чередование оптимизма и спешки: трейдеры надеются получить прибыль, прежде чем цены неизбежно пойдут на спад. Более широкий импульс развития рынков предсказаний он представил как попытку перейти от нарративов об экспоненциальном росте к ставкам, связанным с реальными событиями.

Главное

• Генеральный директор Polymarket Шейн Коплан описывает многие сделки с токенами как игру в «горячую картошку», подпитываемую иррациональным оптимизмом.

• По словам Коплана, привлекательность Polymarket отчасти объясняется тем, что рынкам событий на платформе не свойственен такой же профиль «экспоненциального роста», как многим криптоактивам.

• Согласно данным DefiLlama, за последние семь дней Polymarket занимала второе место среди крупнейших рынков прогнозирования по объему торгов, уступая Kalshi.

• Расширение рынков прогнозирования привлекает все больше внимания регуляторов в США и других странах, в том числе на фоне сообщавшихся ранее в этом году ограничений в сфере банковских услуг и доступа к платформам.

Почему Коплан считает спекуляции криптовалютами игрой в «горячую картошку»

В центре внимания Коплана было то, как быстро распространяются нарративы в криптоиндустрии и как трейдеры позиционируют себя в расчете на кратковременный рост. Он предположил, что некоторые участники не столько анализируют фундаментальные показатели, сколько делают ставку на то, удастся ли продать стремительно дорожающий актив до разворота цены.

«Люди думают, что покупают что-то, хотя это ничего не стоит, но всё равно покупают. Если цена может вырасти в 100 раз, они хотят продать актив до того, как он снова обесценится», — сказал Коплан во время выступления на Token2049 в Сингапуре.

Он добавил, что такая модель может приносить прибыль некоторым трейдерам, но в то же время превращается в более масштабную игру, основанную на «иррациональном оптимизме» и принципе «горячей картошки»: цены, резко взлетев, обычно снова падают.

Эта трактовка перекликается с концепцией, популяризированной лауреатом Нобелевской премии по экономике Робертом Дж. Шиллером в книге «Иррациональный оптимизм» 2000 года. В ней рассматривается, как оптимизм может усиливаться под влиянием психологии, социальных процессов и эффектов обратной связи. По словам Коплана, культура токенов в криптоиндустрии способна усиливать те же процессы, из-за чего посторонним становится труднее отличить реальную ценность от цены, подстегиваемой рыночным импульсом.

Рынки прогнозирования и переход к более ясным шансам

Коплан заявил, что популярность Polymarket отражает стремление к более структурированному принятию решений. По его словам, вместо поиска очередного токена с огромным потенциалом роста трейдеры всё чаще интересуются рынками, где результаты привязаны к событиям и вероятность исходов можно оценить более предсказуемо.

«На Polymarket, если вы торгуете на этих рынках, экспоненциального роста не будет», — сказал Коплан и добавил, что трейдеры, опирающиеся на информацию, продолжают использовать платформу, чтобы делать ставки на будущие события с более четко определенными шансами.

Это различие важно, поскольку рынки прогнозирования привлекают не столько возможностью покупать и продавать спекулятивный актив, сколько возможностью торговать позициями, связанными с событиями реального мира. Для трейдеров это означает иной профиль риска: вместо того чтобы полагаться на циклы ажиотажа, участники пытаются оценивать информацию, сценарии и вероятности.

Недавние объемы торгов на Polymarket свидетельствуют об усилении конкуренции

Заявления Коплана также согласуются с недавней активностью пользователей на платформах рынков прогнозирования. По данным DefiLlama, за последние семь дней объем торгов прогнозами на Polymarket составил 1,21 миллиарда долларов, что обеспечило платформе второе место среди крупнейших рынков прогнозирования. За тот же период активность на Kalshi была выше и достигла 2,3 миллиарда долларов, сообщает DefiLlama.

Хотя эти данные не показывают, какая доля объема приходится на частных розничных трейдеров, а какая — на профессиональных участников, они свидетельствуют о том, что отрасль привлекает значительную ликвидность. В свою очередь, ликвидность может сокращать спреды и увеличивать глубину рынка — два фактора, которые часто влияют на решение опытных трейдеров выбрать ту или иную платформу.

Рост рынков прогнозирования по-прежнему сопровождается усилением регуляторного давления

Импульс рынков прогнозирования не устранил неопределенность в сфере регулирования. Отрасль привлекла пристальное внимание в США и за их пределами: согласно многочисленным сообщениям, банки и регуляторы считают такие платформы более рискованными, чем многие другие сервисы, связанные с криптовалютами.

В предыдущих публикациях сообщалось, что JPMorgan Chase, предположительно, прекратил банковское обслуживание Polymarket из-за опасений по поводу регулирования, но при этом выразил готовность рассмотреть роль андеррайтера, если Polymarket решит выйти на биржу.

Расширился и круг судебных разбирательств. Согласно предыдущим публикациям, более десятка штатов США приняли меры против Polymarket, Kalshi или обеих платформ из-за контрактов на спортивные события. Кроме того, власти других стран, как сообщалось, блокировали или ограничивали доступ к Polymarket, в том числе из-за опасений, связанных с азартными играми.

Эти регуляторные барьеры важны, поскольку они напрямую влияют на то, где пользователи могут получать доступ к рынкам, как работают платформы и какие требования к соблюдению норм будут определять будущие решения о развитии продуктов и расширении бизнеса. Если банки сохранят осторожность, а правовая неопределенность не исчезнет, рост может всё больше сосредоточиваться в регионах с более понятными правилами надзора, что потенциально изменит расстановку сил среди платформ.

За чем следить дальше

Пока трейдеры взвешивают спекулятивные возможности и вероятность событий, следующий этап, скорее всего, будет зависеть как от динамики рынка, так и от ясности регулирования. Инвесторам и разработчикам стоит следить за тем, смогут ли платформы прогнозирования поддерживать ликвидность, преодолевая банковские и юридические барьеры, и продолжит ли идея «более предсказуемых шансов» переманивать объемы у традиционной торговли токенами на импульсе.

Изначально эта статья была опубликована под заголовком «Глава Polymarket предупреждает: ажиотаж вокруг токенов с потенциалом роста в 100 раз подпитывает иррациональный оптимизм» на сайте Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.