Когда закончится майнинг биткоина и что после этого произойдёт с его ценой?
Вопрос о том, когда закончится майнинг биткоина, — один из самых обсуждаемых на рынке криптовалют. Ответ на него заложен в самой программе биткоина.
Протокол биткоина разработан так, чтобы общее предложение не превышало 21 миллион монет. Они выпускаются не единовременно, а по фиксированному графику, известному как халвинг. Каждые 210 000 блоков, то есть примерно раз в четыре года, вознаграждение за майнинг, которое получают майнеры, сокращается вдвое.
Награда началась в 2009 году с 50 биткоинов за блок, затем снизилась до 25 биткоинов в 2012 году, до 12,5 биткоина в 2016 году и до 6,25 биткоина в 2020 году. Последний халвинг произошел в апреле 2024 года, а текущая награда составляет 3,125 биткоина.
Следующий халвинг ожидается в 2028 году на блоке №1 050 000, где награда снизится до 1,5625 биткоина, а затем до 0,78125 биткоина в 2032 году. При таком непрерывном геометрическом снижении математические оценки указывают на то, что последняя добываемая часть биткоина будет извлечена в 2140 году.
По сегодняшний день добыто более 19,9 миллиона биткоинов, и осталось меньше 1,1 миллиона монет, которые будут постепенно выпускаться в течение ближайших 114 лет.
Что произойдет с ценой биткоина после окончания майнинга?
Когда предложение достигнет 21 миллиона, на рынок не будет поступать никаких новых биткоинов. Здесь экономический анализ разделяется на два противоположных сценария.
Первый сценарий — траектория шока предложения и абсолютной нехватки. Биткоин станет полностью сжимающимся активом. Учитывая, что миллионы монет уже утеряны из‑за потери ключей и устаревших кошельков, фактическое оборотное предложение начнет уменьшаться со временем. Если спрос сохранится или вырастет, закон спроса и предложения будет подталкивать цену вверх на очень долгосрочном горизонте. История подтверждает эту теорию: после каждого предыдущего халвинга новое предложение снижалось, а затем через несколько месяцев наблюдался значительный рост цены.
Второй сценарий — траектория безопасности сети и трансформация доходов майнеров. Сегодня майнеры получают доход из двух источников: блочной награды и комиссий за транзакции. После 2140 года первый источник полностью исчезнет, и они будут зависеть на 100% только от комиссий за транзакции. Это ставит ключевой вопрос о устойчивости сети. Если объем использования сети биткоина будет недостаточно большим, чтобы генерировать щедрые комиссии, то значительное число майнеров может уйти, что приведет к снижению хэшрейта, уменьшению уровня безопасности и децентрализации сети. Слабая безопасность может негативно сказаться на доверии инвесторов и, соответственно, на цене.
Ставка, которую разработчики и инвесторы делают в долгосрочной перспективе, заключается в том, что до 2140 года биткоин превратится в глобальный слой финансового расчета. В этом сценарии миллионы транзакций будут совершаться ежедневно, а комиссия за каждую транзакцию будет достаточной, чтобы мотивировать майнеров продолжать обеспечивать безопасность сети. Тогда цена будет поддерживаться реальным использованием и спросом на переводы, а не только спекуляциями вокруг дефицита.
