#美联储纪要聚焦10月暂停加息
Вероятность повышения ставки в октябре за неделю рухнула с 51% до 19%, но протоколы самой ФРС указывают на другое направление 🦖
⚡ 有大动静群里说
Опубликованные 7 октября протоколы сентябрьского заседания ФРС выставили на всеобщее обозрение разногласия на рынке. Из 18 чиновников, представивших экономические прогнозы, 16 считают, что до конца года ставку нужно повысить ещё раз. Иными словами, повышение на 25 базисных пунктов 16 сентября было не последним в этом цикле.
Но в документе ни слова о том, когда именно произойдёт это второе повышение: на заседании 28 октября или 9 декабря 📅
Для начала восстановим контекст. 16 сентября ФРС повысила базовую ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Это было первое повышение с июля 2023 года, и решение приняли единогласно. В протоколе сказано: «Большинство участников считают, что до конца года может быть уместно ещё одно повышение ставки». Председатель Уорш на пресс-конференции назвал этот шаг «отменой одной дозы смягчения». С момента вступления в должность в мае он ещё не представлял собственных прогнозов.
Именно в этом и проблема: слова звучат уверенно, а сроков никто не называет. Чиновники подчёркивают, что к каждому заседанию подходят непредвзято, а решения зависят от новых данных. Другими словами, вопрос уже не в том, повысят ли ставку, а в том, когда ⚖️
Почему же рынок не верит? Потому что за последнюю неделю изменились данные. Основной показатель инфляции, на который ориентируется ФРС, — базовый индекс PCE — в августе составил 3,0%, а общий показатель — 3,4%. Хотя до целевого уровня в 2% ещё далеко, цифры оказались заметно ниже ожиданий. За неделю трейдеры снизили оценку вероятности повышения ставки в октябре с 51% до 19%. Это очень резкий разворот.
Вот где, на мой взгляд, рынок идёт против общего мнения. Многие воспринимают высокую вероятность того, что в октябре ставку не тронут, как знак завершения цикла повышений. Но протоколы говорят об обратном: цикл не закончился — повышение лишь отложили. И решающая переменная здесь не инфляция, а рынок облигаций. Доходность 10- и 30-летних казначейских облигаций США уже достигла максимума с 2002 года. Получается, рынок облигаций заранее ужесточил финансовые условия за ФРС, и это, наоборот, даёт ей повод пока не предпринимать никаких шагов.
Для крипторынка траектория процентных ставок — практически переключатель ликвидности. Сейчас биткоин стоит 83 395 долларов, за 24 часа он подешевел на 2,5%; эфир — 2 562 доллара, снижение на 4,7%. Чем яснее становится, что ставки достигли пика, тем больше оснований у оценок, которые весь год находились под давлением, наконец вздохнуть с облегчением. Но пока декабрьское повышение остаётся на повестке, отскок словно отделён от нас стеклянной стеной.
Мой прогноз: в октябре ФРС, скорее всего, нажмёт на паузу. Но это не конец — настоящее испытание в этом цикле ждёт нас в декабре 💥
Как думаете, в октябре ФРС возьмёт паузу или в декабре всё-таки повысит ставку? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываю о главных новостях вокруг решений ФРС по ставкам: не просто о том, что произошло, но и о логике и возможностях, стоящих за этими событиями 👀🚀
Вероятность повышения ставки в октябре за неделю рухнула с 51% до 19%, но протоколы самой ФРС указывают на другое направление 🦖
⚡ 有大动静群里说
Опубликованные 7 октября протоколы сентябрьского заседания ФРС выставили на всеобщее обозрение разногласия на рынке. Из 18 чиновников, представивших экономические прогнозы, 16 считают, что до конца года ставку нужно повысить ещё раз. Иными словами, повышение на 25 базисных пунктов 16 сентября было не последним в этом цикле.
Но в документе ни слова о том, когда именно произойдёт это второе повышение: на заседании 28 октября или 9 декабря 📅
Для начала восстановим контекст. 16 сентября ФРС повысила базовую ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Это было первое повышение с июля 2023 года, и решение приняли единогласно. В протоколе сказано: «Большинство участников считают, что до конца года может быть уместно ещё одно повышение ставки». Председатель Уорш на пресс-конференции назвал этот шаг «отменой одной дозы смягчения». С момента вступления в должность в мае он ещё не представлял собственных прогнозов.
Именно в этом и проблема: слова звучат уверенно, а сроков никто не называет. Чиновники подчёркивают, что к каждому заседанию подходят непредвзято, а решения зависят от новых данных. Другими словами, вопрос уже не в том, повысят ли ставку, а в том, когда ⚖️
Почему же рынок не верит? Потому что за последнюю неделю изменились данные. Основной показатель инфляции, на который ориентируется ФРС, — базовый индекс PCE — в августе составил 3,0%, а общий показатель — 3,4%. Хотя до целевого уровня в 2% ещё далеко, цифры оказались заметно ниже ожиданий. За неделю трейдеры снизили оценку вероятности повышения ставки в октябре с 51% до 19%. Это очень резкий разворот.
Вот где, на мой взгляд, рынок идёт против общего мнения. Многие воспринимают высокую вероятность того, что в октябре ставку не тронут, как знак завершения цикла повышений. Но протоколы говорят об обратном: цикл не закончился — повышение лишь отложили. И решающая переменная здесь не инфляция, а рынок облигаций. Доходность 10- и 30-летних казначейских облигаций США уже достигла максимума с 2002 года. Получается, рынок облигаций заранее ужесточил финансовые условия за ФРС, и это, наоборот, даёт ей повод пока не предпринимать никаких шагов.
Для крипторынка траектория процентных ставок — практически переключатель ликвидности. Сейчас биткоин стоит 83 395 долларов, за 24 часа он подешевел на 2,5%; эфир — 2 562 доллара, снижение на 4,7%. Чем яснее становится, что ставки достигли пика, тем больше оснований у оценок, которые весь год находились под давлением, наконец вздохнуть с облегчением. Но пока декабрьское повышение остаётся на повестке, отскок словно отделён от нас стеклянной стеной.
Мой прогноз: в октябре ФРС, скорее всего, нажмёт на паузу. Но это не конец — настоящее испытание в этом цикле ждёт нас в декабре 💥
Как думаете, в октябре ФРС возьмёт паузу или в декабре всё-таки повысит ставку? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываю о главных новостях вокруг решений ФРС по ставкам: не просто о том, что произошло, но и о логике и возможностях, стоящих за этими событиями 👀🚀
