Ключевые выводы
Федеральная резервная система единогласно повысила ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Это первое повышение за три года.
16 из 18 представителей ФРС спрогнозировали как минимум ещё одно повышение ставки в 2026 году, что свидетельствует о сохраняющейся обеспокоенности устойчивой инфляцией.
Несмотря на жёсткие сентябрьские прогнозы, более слабые последующие экономические данные снизили вероятность повышения ставки в октябре до 19%.
Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 5,33%, а 30-летних — до 5,71%.
Доллар США укрепился, а золото подешевело до минимума за два месяца на фоне давления высоких доходностей.
Протокол сентябрьского заседания Федеральной резервной системы показал, что её руководство по-прежнему уделяло особое внимание устойчивой инфляции, хотя среди представителей ФРС возникли разногласия по поводу того, насколько активно следует и дальше повышать процентные ставки.
ФРС единогласно повысила ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов — до 3,75%–4,00%. Это стало первым повышением ставки за три года.
При председателе ФРС Кевине Уорше руководство сохраняло твёрдую нацеленность на сдерживание инфляции: 16 из 18 представителей прогнозировали как минимум ещё одно повышение ставки до конца 2026 года.
Представители ФРС разошлись во мнениях о темпах ужесточения политики
Единогласное решение, принятое в сентябре, скрывало более широкие разногласия о надлежащих темпах дальнейшего ужесточения политики.
Более жёстко настроенные представители руководства выступали за решительные меры против инфляции, тогда как другие призывали к осторожности, поскольку экономические данные начали указывать на замедление.
Из-за этих разногласий данные по инфляции и занятости, которые будут опубликованы в ближайшее время, окажутся в центре внимания при принятии следующего решения ФРС.
Вероятность повышения ставки в октябре упала до 19%
Несмотря на относительно жёсткие прогнозы на сентябрь, рынки стали значительно меньше уверены в том, что очередное повышение ставки произойдёт в ближайшее время.
Сентябрьское заседание состоялось до того, как появились более свежие признаки ослабления рынка труда. В результате трейдеры снизили вероятность очередного повышения ставки на заседании 27–28 октября примерно до 19%, и теперь рынки преимущественно ожидают паузы.
Возникло заметное расхождение: прогнозы ФРС по-прежнему указывают на дальнейшее ужесточение политики в 2026 году, тогда как рынки всё чаще ожидают, что центробанк возьмёт паузу.
Доходность казначейских облигаций растёт на фоне укрепления доллара
На рынке облигаций сохранялось давление: доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 5,33%, а 30-летних — 5,71%.
Доллар США также укрепился, а золото подешевело до минимума за два месяца: рост доходности увеличил альтернативные издержки владения активом, не приносящим дохода.
Для биткоина и других рисковых активов теперь главный вопрос не в том, сохранит ли ФРС жёсткий курс, а в том, когда — и произойдёт ли вообще — регуляторы повысят ставку ещё раз, как прогнозировалось на 2026 год.