Когда компания-резервуар, владеющая 470 млн токенов, готовится выйти на американский фондовый рынок, акции компании-оболочки, через которую планируется размещение, за один день теряют 50%. Это не крах проекта, а экстремальное сжатие ликвидности в акциях американской компании-оболочки накануне листинга.
【Выход на биржу через слияние с компанией-оболочкой столкнулся с задержкой: SPAC отложила листинг на Nasdaq】
По данным CryptoSlate и документов, поданных в SEC США, Evernorth, которая намерена стать крупнейшей в мире публичной компанией с резервами в XRP, из-за административных задержек перенесла дату завершения слияния со SPAC-компанией Armada Acquisition Corp. II с 7 на 9 октября. Начало официальных торгов на Nasdaq, как ожидается, отложится примерно до 12 октября.
На фоне этой новости акции XRPN, через которые планируется выход на биржу посредством слияния с компанией-оболочкой, во вторник обвалились на 50.3% и закрылись на отметке 19.20 доллара, согласно данным StockAnalysis. До этого, после одобрения акционерами сделки о слиянии, акции взлетели с 10.58 доллара в конце сентября до пика в 53 доллара.
【Искажение структуры акций на фоне волны погашений, достигшей 80%】
За этим однодневным обвалом стоит типичное для выхода на биржу через SPAC сжатие ликвидности из-за малого объёма акций в свободном обращении, а также ослабление ажиотажа:
Согласно документам, поданным в SEC, у Armada первоначально было 23 млн акций с правом погашения (им соответствовало около 241 млн долларов на трастовом счёте, а минимальная цена погашения составляла около 10.49 доллара за акцию). Однако Evernorth сообщила, что после слияния на трастовом счёте, как ожидается, останется лишь около 48 млн долларов. Это означает, что доля акций, погашенных институциональными инвесторами, приближается к 80%, а на вторичном рынке в свободном обращении останется всего около 4.6 млн акций. Когда на крайне ограниченное предложение ликвидных акций обрушивается спекулятивный спрос, цена иррационально взлетает выше чистой стоимости активов. Но стоит срокам листинга сдвинуться, как фиксация прибыли и отток ликвидности провоцируют отвесное падение.
【Как резервы в реальных активах могут способствовать росту стоимости XRP】
Если оставить в стороне борьбу за ликвидность акций компании-оболочки на американском вторичном рынке, эта сделка оказывает существенное фундаментальное влияние на спотовый рынок XRP:
1. Масштабное накопление токенов: согласно официальным данным, после завершения сделки Evernorth, как ожидается, будет владеть примерно 473 млн XRP и получит около 300 млн долларов валовых денежных средств (включая 225 млн долларов от частного размещения с участием Ripple, SBI Group, Pantera Capital и Kraken, а также 30 млн долларов в виде конвертируемых облигаций). При текущей спотовой цене XRP около 1.43 доллара рыночная стоимость резервов составит примерно 680 млн долларов.
2. Блокировка активов по модели, напоминающей MicroStrategy: генеральный директор Evernorth и бывший руководитель Ripple Ашиш Бирла отметил, что компания — не просто закрытый фонд, а будет постоянно увеличивать объём XRP, приходящийся на одну акцию, за счёт операций с капиталом. Это означает, что до 473 млн XRP будут надолго закреплены на балансе публичной компании, что фактически сократит объём XRP в свободном обращении на вторичном рынке и потенциальное давление продаж.
（Что это значит для читателей: не позволяйте краткосрочному обвалу акций американской компании-оболочки повлиять на вашу оценку ситуации. Текущие колебания цены акций отражают борьбу за актив с низким объёмом свободного обращения. Среднесрочную динамику XRP определят долгосрочное накопление этих 470 млн токенов и возможное дальнейшее увеличение вложений со стороны институциональных инвесторов.）
【За чем следить дальше: сокращение премии или дисконта и поддержка спотовой цены】
Чтобы оценить, сможет ли это размещение стать долгосрочным позитивным фактором для XRP, важно не то, на сколько дней перенесут листинг, а два показателя, которые можно будет проверить после его начала:
Во-первых, после листинга под названием Evernorth примерно 12 октября следует следить за премией или дисконтом к чистой стоимости активов (NAV) в расчёте на акцию. Если до снятия ограничений на обращение варрантов и акций частного размещения цена удержится в диапазоне 15–18 долларов (близко к чистой стоимости XRP и денежных средств в основе компании), это будет означать, что американский рынок признаёт её соответствующим требованиям инструментом для институциональных инвестиций в XRP. Если же цена продолжит опускаться ниже стоимости чистых активов, следует опасаться обратного давления продаж из-за арбитражных операций институциональных инвесторов.
Во-вторых, следует оценить, насколько Ripple и маркетмейкеры готовы принимать капитал на внебиржевом рынке (OTC). Если блокировка этих 473 млн XRP не будет сопровождаться аномальным скачком открытого интереса (OI) на рынке деривативов, это будет свидетельствовать о том, что передача токенов прошла спокойно и была поглощена внебиржевым рынком. В таком случае XRP сможет сформировать прочное основание вблизи спотового уровня поддержки 1.40 доллара.
$XRP #Ripple #Crypto
Личное мнение и систематизация информации, не является инвестиционной рекомендацией. DYOR.
【Выход на биржу через слияние с компанией-оболочкой столкнулся с задержкой: SPAC отложила листинг на Nasdaq】
По данным CryptoSlate и документов, поданных в SEC США, Evernorth, которая намерена стать крупнейшей в мире публичной компанией с резервами в XRP, из-за административных задержек перенесла дату завершения слияния со SPAC-компанией Armada Acquisition Corp. II с 7 на 9 октября. Начало официальных торгов на Nasdaq, как ожидается, отложится примерно до 12 октября.
На фоне этой новости акции XRPN, через которые планируется выход на биржу посредством слияния с компанией-оболочкой, во вторник обвалились на 50.3% и закрылись на отметке 19.20 доллара, согласно данным StockAnalysis. До этого, после одобрения акционерами сделки о слиянии, акции взлетели с 10.58 доллара в конце сентября до пика в 53 доллара.
【Искажение структуры акций на фоне волны погашений, достигшей 80%】
За этим однодневным обвалом стоит типичное для выхода на биржу через SPAC сжатие ликвидности из-за малого объёма акций в свободном обращении, а также ослабление ажиотажа:
Согласно документам, поданным в SEC, у Armada первоначально было 23 млн акций с правом погашения (им соответствовало около 241 млн долларов на трастовом счёте, а минимальная цена погашения составляла около 10.49 доллара за акцию). Однако Evernorth сообщила, что после слияния на трастовом счёте, как ожидается, останется лишь около 48 млн долларов. Это означает, что доля акций, погашенных институциональными инвесторами, приближается к 80%, а на вторичном рынке в свободном обращении останется всего около 4.6 млн акций. Когда на крайне ограниченное предложение ликвидных акций обрушивается спекулятивный спрос, цена иррационально взлетает выше чистой стоимости активов. Но стоит срокам листинга сдвинуться, как фиксация прибыли и отток ликвидности провоцируют отвесное падение.
【Как резервы в реальных активах могут способствовать росту стоимости XRP】
Если оставить в стороне борьбу за ликвидность акций компании-оболочки на американском вторичном рынке, эта сделка оказывает существенное фундаментальное влияние на спотовый рынок XRP:
1. Масштабное накопление токенов: согласно официальным данным, после завершения сделки Evernorth, как ожидается, будет владеть примерно 473 млн XRP и получит около 300 млн долларов валовых денежных средств (включая 225 млн долларов от частного размещения с участием Ripple, SBI Group, Pantera Capital и Kraken, а также 30 млн долларов в виде конвертируемых облигаций). При текущей спотовой цене XRP около 1.43 доллара рыночная стоимость резервов составит примерно 680 млн долларов.
2. Блокировка активов по модели, напоминающей MicroStrategy: генеральный директор Evernorth и бывший руководитель Ripple Ашиш Бирла отметил, что компания — не просто закрытый фонд, а будет постоянно увеличивать объём XRP, приходящийся на одну акцию, за счёт операций с капиталом. Это означает, что до 473 млн XRP будут надолго закреплены на балансе публичной компании, что фактически сократит объём XRP в свободном обращении на вторичном рынке и потенциальное давление продаж.
（Что это значит для читателей: не позволяйте краткосрочному обвалу акций американской компании-оболочки повлиять на вашу оценку ситуации. Текущие колебания цены акций отражают борьбу за актив с низким объёмом свободного обращения. Среднесрочную динамику XRP определят долгосрочное накопление этих 470 млн токенов и возможное дальнейшее увеличение вложений со стороны институциональных инвесторов.）
【За чем следить дальше: сокращение премии или дисконта и поддержка спотовой цены】
Чтобы оценить, сможет ли это размещение стать долгосрочным позитивным фактором для XRP, важно не то, на сколько дней перенесут листинг, а два показателя, которые можно будет проверить после его начала:
Во-первых, после листинга под названием Evernorth примерно 12 октября следует следить за премией или дисконтом к чистой стоимости активов (NAV) в расчёте на акцию. Если до снятия ограничений на обращение варрантов и акций частного размещения цена удержится в диапазоне 15–18 долларов (близко к чистой стоимости XRP и денежных средств в основе компании), это будет означать, что американский рынок признаёт её соответствующим требованиям инструментом для институциональных инвестиций в XRP. Если же цена продолжит опускаться ниже стоимости чистых активов, следует опасаться обратного давления продаж из-за арбитражных операций институциональных инвесторов.
Во-вторых, следует оценить, насколько Ripple и маркетмейкеры готовы принимать капитал на внебиржевом рынке (OTC). Если блокировка этих 473 млн XRP не будет сопровождаться аномальным скачком открытого интереса (OI) на рынке деривативов, это будет свидетельствовать о том, что передача токенов прошла спокойно и была поглощена внебиржевым рынком. В таком случае XRP сможет сформировать прочное основание вблизи спотового уровня поддержки 1.40 доллара.
$XRP #Ripple #Crypto
Личное мнение и систематизация информации, не является инвестиционной рекомендацией. DYOR.