我觉得crypto业务的护城河其实远比大家想的要深，这么多年了，借贷第一时间还是想到aave，用dex的还是uni和ray，稳定币亚洲还是usdt，欧美和链上还是usdc，cex非欧美还是币安，欧美还是coinbase，perp dex还是hype，就连挑战者最多，护城河最浅的launchpad业务，这些年了玩meme的还是用pump。

上述这些业务都受到过新入者的挑战，而且很多都是强有力的竞争者，要么昙花一现，要么只能切到很小的蛋糕或在新的链偏安一隅。

crypto中的绝大部分业务：产品力定义了用户习惯>用户习惯决定了流动性>流动性又决定了产品竞争力。