С 6 по 7 октября в Сингапуре прозвучали три сигнала, которые стоит рассматривать вместе.
6 октября в Сингапурском биржевом центре состоялся Digital Assets Summit 2026 (Саммит цифровых активов 2026). В центре обсуждения уже был не вопрос «можно ли токенизировать активы», а вопрос «может ли после токенизации сформироваться полноценный рынок».
В тот же день лицензированная в Сингапуре платформа цифровых активов DigiFT запустила токенизированные доли фонда денежного рынка казначейских облигаций США под управлением Fidelity Investments (Fidelity Investments).
7 октября открылся TOKEN 2049 Singapore (конференция TOKEN 2049 в Сингапуре). В повестку напрямую вошли традиционные финансовые институты, такие как Nasdaq, BlackRock, Morgan Stanley, Fidelity и ICE. Обсуждались вопросы о том, как перевести институциональные финансы на блокчейн, как обеспечить глобальную ликвидность токенизированных активов и как интегрировать расчёты в блокчейне в традиционные рынки капитала.
Если рассмотреть эти три события вместе, становится ясно, что в Сингапуре обсуждают вопрос: «Как сделать так, чтобы токенизированные активы действительно вошли в систему торговли, залогового обеспечения, клиринга и расчётов?»
Первый уровень изменений: размещение активов в блокчейне уже не самая сложная задача
На саммите Digital Assets Summit 6 октября сопредседатель Digital Assets Association Дэнни Чон поднял очень важный вопрос: «Мы знаем, что можем токенизировать актив. Более сложный вопрос — можем ли мы построить вокруг него полноценно функционирующий рынок».
Затем он подробнее сформулировал этот вопрос: можно ли масштабировать торговлю? Достаточно ли ликвидности? Какие активы будут использоваться для расчётов? Как управлять рисками?
Это уже довольно ясно показывает, в чём заключается нынешнее узкое место токенизации глобальных активов. Размещение актива в блокчейне — лишь первый шаг.
Второй уровень изменений: традиционные фонды становятся «полезными активами» в блокчейне. В тот же день DigiFT объявила о запуске токенизированных долей фонда денежного рынка, инвестирующего в казначейские облигации США и управляемого Fidelity.
В этот раз важнее всего не то, что «Fidelity разместила в блокчейне ещё один фонд», а то, как Fidelity описывает ценность токенизации.
Синтия Ло Бессетт, руководитель направления цифровых активов в Fidelity, заявила: «Токенизация может расширить доступ к инвестиционным продуктам, открывая новые возможности для ликвидности, использования активов в качестве залога и инвестиционных инноваций…»
«Токенизация может расширить доступ к инвестиционным продуктам, одновременно создавая новые возможности для ликвидности, использования активов в качестве залога и инвестиционных инноваций». Самое важное здесь — возможность использования в качестве залога.
Это означает, что после переноса фонда денежного рынка в блокчейн нужно дополнительно учитывать: можно ли использовать его в качестве залога? Может ли он служить маржинальным обеспечением? Может ли он стать частью блокчейн-системы торговли и управления ликвидностью?
Объём токенизированных продуктов на базе казначейских облигаций США уже достиг примерно 14,8 млрд долларов. Объём каждого из отдельных продуктов — USYC от Circle, USDY от Ondo и BUIDL от BlackRock — составляет около 2,2–2,4 млрд долларов. Это говорит о том, что меняется и характер рыночной конкуренции.
Третий уровень изменений: Уолл-стрит начинает напрямую обсуждать, как перенести финансовый рынок в блокчейн
Сегодня официально открывается TOKEN 2049 Singapore. По прогнозам организаторов, в этом году в конференции примут участие около 25 тысяч человек. В программе представлены и традиционные финансовые организации, такие как Nasdaq, Franklin Templeton, BlackRock, Morgan Stanley и Goldman Sachs.
Сегодня днём состоится панельная дискуссия, заслуживающая особого внимания. Её тема — «Токенизированные рынки: как институциональные финансы переходят в блокчейн».
Среди участников — Chainlink, Ripple Prime и FalconX, а модерирует дискуссию Роланд Чай, руководитель сети цифровой ликвидности Nasdaq.
Завтра состоится ещё одна встреча, за которой стоит следить: «Токенизация: следующая инвестиционная революция». Среди участвующих организаций — Fidelity Investments, BlackRock, Morgan Stanley, ICE и Bitwise.
Если рассмотреть эти организации вместе, их значение становится очевидным. BlackRock представляет глобальное управление активами; Morgan Stanley — инвестиционный банкинг и управление капиталом; ICE владеет Нью-Йоркской фондовой биржей; Nasdaq сама по себе является одной из ключевых мировых торговых инфраструктур; Fidelity непосредственно участвует в выпуске токенизированных фондовых продуктов.
Именно поэтому сейчас обсуждают, какие элементы будущей финансовой системы — активы, торговлю, ликвидность, залоговое обеспечение и расчёты — следует перенести в блокчейн.
В происходящем в Сингапуре за эти два дня особенно важно то, что три процесса начинают соединяться
На саммите Digital Assets Summit 6 октября обсуждали, как формируется рынок.
Демонстрация DigiFT × Fidelity показывает, как активы попадают в блокчейн и становятся финансовыми инструментами, которыми можно пользоваться.
На TOKEN 2049 обсуждают, как институциональные финансы могут целиком перейти в блокчейн.
Если соединить эти три процесса, получится следующая цепочка: актив попадает в блокчейн → появляется ликвидность → актив становится залогом → поступает в торговлю → проходит клиринг и расчёты.
Это начинает приближаться к новой структуре рынка капитала.
Токенизация вступает во вторую фазу
В последние несколько лет токенизация была скорее концепцией продуктовых инноваций.
Станет ли это инфраструктурой финансового рынка — зависит от следующих вопросов: есть ли ликвидность? Можно ли торговать круглосуточно? Может ли актив служить залогом? Кто отвечает за клиринг? Какие средства используются для расчётов? Кто несёт риски в условиях стресса?
Главный директор по управлению рисками Сингапурской биржи Иван Тан прямо сказал на саммите: «Управление рисками обеспечивает уверенность, дисциплину и защиту, превращая перспективную идею в то, чем институты могут пользоваться в больших масштабах».
Сингапур становится важной площадкой для наблюдения за этими процессами
Три события, произошедшие в Сингапуре за эти два дня, указывают на совершенно очевидную тенденцию: цифровые активы переходят от «оцифровки активов» к «цифровизации рынков капитала».
Раньше внимание было сосредоточено на вопросе «как перенести активы в блокчейн», а теперь начинают обсуждать, «как перенести в блокчейн весь финансовый рынок».
А то, что традиционные финансовые организации — Nasdaq, BlackRock, Fidelity, Morgan Stanley и ICE — одновременно включаются в это обсуждение, означает, что токенизация стала темой для глобального рынка капитала в целом.
Это признак того, что токенизация активов начинает масштабироваться.#比特币跌破8.4万美元
