可能最先被深度重构的，不是交易所，而是Settlement（结算）。

传统金融：
交易 → 清算 → 托管 → 结算
链上金融：
交易 → 智能合约 → 链上交割

资产和资金可以在链上同步完成，原本分散的流程开始被压缩。
这也是为什么DTCC正在推进Tokenization服务，SEC也开始测试Tokenized Securities Venues。

Tokenization真正改变的，不只是“股票变成Token”，而是金融流程本身。

传统金融不会突然消失。
它会被一层一层地重新设计。
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