Впервые за несколько десятилетий облигации действительно могут конкурировать с акциями. Об этом только что сказала Субраманиан из Bank of America, отвечающая за американские акции и количественные стратегии. Всё упирается в одну цифру: доходность 10-летних казначейских облигаций США уже превысила 5%, а согласно собственной модели оценки Bank of America, среднегодовая доходность S&P 500 в ближайшие 10 лет может даже не дотянуть до этого уровня.
Она также высказала два предостережения. Во-первых, настроения инвесторов сейчас на подъёме. Чем выше оптимизм, тем чувствительнее рынок к негативным сюрпризам, а потенциал дальнейшего роста сверх ожиданий ограничен. Во-вторых, за ситуацией следят и власти: ФРС и министр финансов США наблюдают за длинным концом кривой доходности и не хотят, чтобы долгосрочные ставки росли слишком резко. Кроме того, она указала на демографические факторы: верхний предел процентных ставок в США, возможно, не достигнет уровней 1970-х и 1980-х годов.
Моя оценка такова: доходность казначейских облигаций США на уровне 5% — это водораздел между акциями и облигациями на нынешнем этапе. Привычная логика, согласно которой деньги по умолчанию вкладывают в акции ради доходности, теперь поставлена под сомнение самой моделью крупного банка. Для такого актива, как $BTC , который не приносит дохода и чья цена сильно зависит от ликвидности и настроений, подобные сигналы нельзя назвать благоприятными. Рост волатильности — вполне разумное предположение, и на этом этапе контроль над размером позиции важнее, чем попытки угадать направление рынка.
Я не берусь прогнозировать краткосрочную динамику. Но то, что модель оценки крупного банка вновь привлекла внимание к соотношению привлекательности акций и облигаций, само по себе стоит отметить.
#行业动态 #Макроэкономика
Это заметки о рыбоводстве, а не инвестиционная рекомендация. Насколько глубок ваш пруд — проверяйте сами, заходя в воду.
Она также высказала два предостережения. Во-первых, настроения инвесторов сейчас на подъёме. Чем выше оптимизм, тем чувствительнее рынок к негативным сюрпризам, а потенциал дальнейшего роста сверх ожиданий ограничен. Во-вторых, за ситуацией следят и власти: ФРС и министр финансов США наблюдают за длинным концом кривой доходности и не хотят, чтобы долгосрочные ставки росли слишком резко. Кроме того, она указала на демографические факторы: верхний предел процентных ставок в США, возможно, не достигнет уровней 1970-х и 1980-х годов.
Моя оценка такова: доходность казначейских облигаций США на уровне 5% — это водораздел между акциями и облигациями на нынешнем этапе. Привычная логика, согласно которой деньги по умолчанию вкладывают в акции ради доходности, теперь поставлена под сомнение самой моделью крупного банка. Для такого актива, как $BTC , который не приносит дохода и чья цена сильно зависит от ликвидности и настроений, подобные сигналы нельзя назвать благоприятными. Рост волатильности — вполне разумное предположение, и на этом этапе контроль над размером позиции важнее, чем попытки угадать направление рынка.
Я не берусь прогнозировать краткосрочную динамику. Но то, что модель оценки крупного банка вновь привлекла внимание к соотношению привлекательности акций и облигаций, само по себе стоит отметить.
#行业动态 #Макроэкономика
Это заметки о рыбоводстве, а не инвестиционная рекомендация. Насколько глубок ваш пруд — проверяйте сами, заходя в воду.