На премаркете американских акций $NVDA достигла отметки $240,93 — до цены, соответствующей рыночной капитализации в $6 трлн, осталось менее $8. Хотя аналитики резко повысили целевую цену до $345, торговые площадки сейчас больше关注ены расхождением в оценке стоимости финансирования.
Доходность 30-летних казначейских облигаций США за ночь подскочила до 5,702%, а затем снизилась примерно до 5,626%. Лишь после этого фьючерсы на американские акции получили возможность немного перевести дух и отыграть часть потерь.
Высокая волатильность долгосрочной безрисковой ставки, остающейся выше 5%, напрямую усиливает давление дисконтирования на все долгосрочные активы. Модели оценки технологических акций должны были бы оказаться под давлением, однако рынок пошёл по совершенно самостоятельному, резко расходящемуся с общей динамикой пути. Макроэкономическая стоимость заимствований повсеместно растёт, тогда как лидеры ИИ компенсируют дисконт в оценке исключительно крайне оптимистичными ожиданиями будущих денежных потоков. Это указывает на то, что капитал сосредоточен в наиболее надёжных вычислительных активах с высокой прибыльностью, практически полностью лишая ликвидности другие растущие сегменты.
Чтобы закрепиться выше отметки в $6 трлн, дальнейший рост должен опираться на устойчивое превышение ожиданий по темпам выполнения заказов на центры обработки данных и чипы. Это необходимо, чтобы противостоять давлению высоких безрисковых ставок. Если доходность долгосрочных казначейских облигаций США вновь пойдёт вверх и проверит предыдущие максимумы либо темпы роста выручки от базового оборудования хотя бы немного замедлятся, премия за высокую оценку, не обеспеченная достаточной ликвидностью, может в любой момент обернуться крайне резким падением.
Доходность 30-летних казначейских облигаций США за ночь подскочила до 5,702%, а затем снизилась примерно до 5,626%. Лишь после этого фьючерсы на американские акции получили возможность немного перевести дух и отыграть часть потерь.
Высокая волатильность долгосрочной безрисковой ставки, остающейся выше 5%, напрямую усиливает давление дисконтирования на все долгосрочные активы. Модели оценки технологических акций должны были бы оказаться под давлением, однако рынок пошёл по совершенно самостоятельному, резко расходящемуся с общей динамикой пути. Макроэкономическая стоимость заимствований повсеместно растёт, тогда как лидеры ИИ компенсируют дисконт в оценке исключительно крайне оптимистичными ожиданиями будущих денежных потоков. Это указывает на то, что капитал сосредоточен в наиболее надёжных вычислительных активах с высокой прибыльностью, практически полностью лишая ликвидности другие растущие сегменты.
Чтобы закрепиться выше отметки в $6 трлн, дальнейший рост должен опираться на устойчивое превышение ожиданий по темпам выполнения заказов на центры обработки данных и чипы. Это необходимо, чтобы противостоять давлению высоких безрисковых ставок. Если доходность долгосрочных казначейских облигаций США вновь пойдёт вверх и проверит предыдущие максимумы либо темпы роста выручки от базового оборудования хотя бы немного замедлятся, премия за высокую оценку, не обеспеченная достаточной ликвидностью, может в любой момент обернуться крайне резким падением.