Гонконг снова повторил сроки выдачи криптолицензий, и многие сочтут это пережёвыванием старой темы.. Но на этот раз изменились не даты, а те, кому собираются выдавать лицензии: от бирж переходят к тем, кто управляет деньгами..
📢 盘面异动群里说
Для начала разберёмся в фактах.. В понедельник на брифинге по вопросам политики глава Бюро финансовых услуг и казначейства Гонконга Кристофер Хуэй заявил, что правительство в течение года представит законопроект о поправках, который введёт лицензирование четырёх видов деятельности: торговли цифровыми активами, их хранения, консультирования и управления ими.. Он говорил об этом ещё в январе: тогда планировалось внести законопроект до конца 2026 года. В том же месяце Валютное управление Гонконга уже рассматривало заявки на лицензии для эмитентов стейблкоинов, а в апреле первые такие лицензии получили Anchorpoint Financial и HSBC..
Большинство видит в этом очередной шаг Гонконга к соблюдению требований в криптоиндустрии.. Но если разделить эти четыре направления, картина выглядит иначе..
Торговля и хранение — это вход на рынок, а консультирование и управление — вход для капитала.. Первые два направления определяют, может ли платформа открыть двери, а последние два — можно ли передать деньги лицензированному управляющему, чтобы он распоряжался ими.. Иными словами, центр внимания регуляторов смещается от вопроса о законности торговли к вопросу о том, кому именно доверено управление деньгами..
Именно за это Гонконг и борется.. Раньше азиатские деньги попадали в криптомир и выходили из него главным образом через офшорные каналы: формально за ними никто не следил, а если что-то случалось, отвечать тоже было некому.. Теперь эти каналы выводят на свет: лицензирование охватывает хранение и управление активами, чтобы у семейных офисов и институциональных инвесторов появилось место, которое можно указать в отчёте о соблюдении требований..
Для сравнения можно посмотреть на другую сторону.. В последние дни американские регуляторы отменяют правило, которое несколько лет оставалось подвешенным: оно требовало декларировать переводы на частные кошельки от 10 000 долларов.. Одна сторона ужесточает вход, другая ослабляет ограничения и открывает путь. Обе присматриваются к одним и тем же деньгам, просто каждая выбрала свой вентиль..
Для рынка такие новости не станут немедленным катализатором роста цен.. Но направления движения капитала часто сначала отражаются в правилах.. Как только хранение и управление активами получат легальную и соответствующую требованиям инфраструктуру, изменится и характер приходящих денег: вместо горячих денег, нацеленных на краткосрочную прибыль, придёт капитал, готовый задержаться..
На самом деле важно следить за двумя вещами.. Во-первых, будет ли законопроект о поправках действительно внесён в течение года. Во-вторых, кому достанутся первые лицензии в этих четырёх категориях.. Если среди получателей окажутся традиционные финансовые институты, а не криптоплатформы, выросшие внутри отрасли, значит, Гонконгу нужны не просто несколько бирж, а ворота, через которые азиатский капитал входит в цифровые активы и выходит из них..
И вот неожиданный поворот.. Чем выше порог входа, тем дороже соблюдение требований. Небольшие компании могут не выдержать этих расходов и вернуться в офшоры.. Тогда вопрос о том, приглашает ли эта дверь капитал внутрь или незаметно лишает его выбора, будет решаться по списку получателей лицензий, а не по тексту политики..
📢 盘面异动群里说
Для начала разберёмся в фактах.. В понедельник на брифинге по вопросам политики глава Бюро финансовых услуг и казначейства Гонконга Кристофер Хуэй заявил, что правительство в течение года представит законопроект о поправках, который введёт лицензирование четырёх видов деятельности: торговли цифровыми активами, их хранения, консультирования и управления ими.. Он говорил об этом ещё в январе: тогда планировалось внести законопроект до конца 2026 года. В том же месяце Валютное управление Гонконга уже рассматривало заявки на лицензии для эмитентов стейблкоинов, а в апреле первые такие лицензии получили Anchorpoint Financial и HSBC..
Большинство видит в этом очередной шаг Гонконга к соблюдению требований в криптоиндустрии.. Но если разделить эти четыре направления, картина выглядит иначе..
Торговля и хранение — это вход на рынок, а консультирование и управление — вход для капитала.. Первые два направления определяют, может ли платформа открыть двери, а последние два — можно ли передать деньги лицензированному управляющему, чтобы он распоряжался ими.. Иными словами, центр внимания регуляторов смещается от вопроса о законности торговли к вопросу о том, кому именно доверено управление деньгами..
Именно за это Гонконг и борется.. Раньше азиатские деньги попадали в криптомир и выходили из него главным образом через офшорные каналы: формально за ними никто не следил, а если что-то случалось, отвечать тоже было некому.. Теперь эти каналы выводят на свет: лицензирование охватывает хранение и управление активами, чтобы у семейных офисов и институциональных инвесторов появилось место, которое можно указать в отчёте о соблюдении требований..
Для сравнения можно посмотреть на другую сторону.. В последние дни американские регуляторы отменяют правило, которое несколько лет оставалось подвешенным: оно требовало декларировать переводы на частные кошельки от 10 000 долларов.. Одна сторона ужесточает вход, другая ослабляет ограничения и открывает путь. Обе присматриваются к одним и тем же деньгам, просто каждая выбрала свой вентиль..
Для рынка такие новости не станут немедленным катализатором роста цен.. Но направления движения капитала часто сначала отражаются в правилах.. Как только хранение и управление активами получат легальную и соответствующую требованиям инфраструктуру, изменится и характер приходящих денег: вместо горячих денег, нацеленных на краткосрочную прибыль, придёт капитал, готовый задержаться..
На самом деле важно следить за двумя вещами.. Во-первых, будет ли законопроект о поправках действительно внесён в течение года. Во-вторых, кому достанутся первые лицензии в этих четырёх категориях.. Если среди получателей окажутся традиционные финансовые институты, а не криптоплатформы, выросшие внутри отрасли, значит, Гонконгу нужны не просто несколько бирж, а ворота, через которые азиатский капитал входит в цифровые активы и выходит из них..
И вот неожиданный поворот.. Чем выше порог входа, тем дороже соблюдение требований. Небольшие компании могут не выдержать этих расходов и вернуться в офшоры.. Тогда вопрос о том, приглашает ли эта дверь капитал внутрь или незаметно лишает его выбора, будет решаться по списку получателей лицензий, а не по тексту политики..
