Инициатива по принципу «поставка против платежа» призвана обеспечить расчёты по активам и денежным средствам одновременно, за считаные секунды, в сети Solana.
Фонд Solana представил инициативу по принципу «поставка против платежа», направленную на атомарные расчёты в блокчейне. Механизм объединяет передачу актива и соответствующий платёж в одну неделимую транзакцию. Если одна из сторон сделки не исполняется, вся сделка отменяется. Ни одна из сторон не остаётся с частичной или несогласованной позицией.
«Поставка против платежа» — давно известная концепция в традиционной финансовой сфере. Она призвана устранить риск того, что одна сторона передаст актив, а другая не заплатит, или наоборот. На традиционных рынках такая защита часто зависит от клиринговых организаций, кастодианов и многодневных расчётных циклов. Решение Solana призвано обеспечить аналогичные гарантии безопасности на уровне самого блокчейна, используя окончательность транзакций вместо посредников.
Согласно публикациям, Solana Foundation представляет эту инициативу как способ проводить расчёты за считаные секунды. Такой срок резко контрастирует с циклами T+1 или T+2, которые по-прежнему распространены на рынках акций и других регулируемых ценных бумаг. Более быстрые расчёты сокращают период, в течение которого может реализоваться риск контрагента. Кроме того, высвобождается капитал, который иначе оставался бы связанным на время расчётного периода.
Эта инициатива вписывается в более широкую тенденцию: блокчейн-сети стремятся привлечь институциональных участников финансового рынка. За последние два года всё большую популярность приобрели токенизированные ценные бумаги, токенизированные казначейские облигации и фонды на блокчейне. Для каждого из этих сценариев нужна надёжная расчётная инфраструктура. Без атомарных расчётов токенизированные рынки рискуют воспроизвести ту же операционную уязвимость, которая присуща традиционным системам бэк-офиса.
Solana зарекомендовала себя как высокопроизводительная сеть, подходящая для создания подобной финансовой инфраструктуры. В её архитектуре особое внимание уделяется быстрому созданию блоков и низким комиссиям за транзакции. Эти характеристики имеют непосредственное значение для механизма расчётов: атомарный расчёт зависит от быстрого и предсказуемого подтверждения транзакций. Медленная или нестабильная сеть, в которой финальность транзакций достигается с задержками, подорвала бы главное обещание мгновенной поставки против платежа.
Этот шаг также показывает, как блокчейн-фонды всё чаще создают специальные инструменты для рыночной инфраструктуры, а не только инфраструктуру общего назначения. DvP — не продукт для массового потребителя. Это базовый механизм для бирж, кастодианов и эмитентов активов, которым необходимы гарантии расчётов, прежде чем направлять в сеть значительные объёмы операций. Институциональные участники, рассматривающие токенизированные активы, неоднократно называли расчётные риски и операционную неопределённость препятствиями для их внедрения.
Ни один из источников не сообщил о конкретных партнёрах, пилотных сделках или чётких сроках запуска DvP в промышленную эксплуатацию. В публикациях говорится о заявленной цели Solana Foundation — обеспечить атомарные расчёты за считаные секунды, — а не о подтверждённых показателях внедрения. Как и в случае с большинством анонсов инфраструктурных проектов в этой сфере, реальная проверка начнётся, когда через механизм пойдут торговые операции с реальными объёмами.
Влияние на рынок
Если атомарный расчёт будет работать так, как заявлено, это может укрепить аргументы в пользу прямых расчётов по токенизированным ценным бумагам и другим регулируемым активам в сети Solana. Снижение риска контрагента и более высокая оборачиваемость капитала привлекательны для институциональных торговых подразделений, кастодианов и клиринговых организаций, оценивающих блокчейн-инфраструктуру. Благодаря этому Solana присоединяется к другим сетям, конкурирующим за проекты в сфере инфраструктуры токенизированных активов.
Одно лишь объявление не гарантирует внедрения. Прежде чем направлять значительные объёмы расчётов через новую систему, институциональные участники обычно требуют ясности в вопросах регулирования, аудированной инфраструктуры и подтверждённой бесперебойной работы. Инициативу DvP следует рассматривать как шаг к этой цели, а не как свидетельство немедленного перехода институциональных участников.
Инициатива DvP — часть продолжающихся усилий по переносу традиционных механизмов защиты рыночной инфраструктуры в блокчейн. Её реальное влияние будет зависеть от того, насколько активно к ней со временем подключатся биржи, кастодианы и эмитенты активов.
Часто задаваемые вопросы
Что в данном контексте означает поставка против платежа (DvP)?
DvP объединяет передачу актива и оплату по нему в одну транзакцию. Обе части сделки исполняются одновременно либо сделка полностью отменяется, что исключает риск одностороннего исполнения.
Почему атомарный расчёт важен для блокчейн-рынков?
Атомарный расчёт устраняет временной разрыв, в течение которого одна сторона могла бы передать актив, не получив соответствующий платёж. Такой разрыв — один из главных источников риска контрагента в традиционных финансах.
Чем это отличается от сроков расчётов в традиционных системах?
На многих рынках ценных бумаг расчёты по-прежнему проводятся через один или два дня после заключения сделки. Инициатива Solana Foundation нацелена на расчёты за считаные секунды.
Был ли механизм DvP уже внедрён совместно с институциональными партнёрами?
В публикациях описаны заявленная цель Solana Foundation и запуск инициативы, но не названы конкретные институциональные партнёры и не подтверждены сроки запуска в промышленную эксплуатацию.
Первоначально опубликовано AltcoinGordon, автор — София Беннетт. Перепечатано с разрешения.
Читать оригинал на AltcoinGordon →
Публикация «Solana Foundation нацелилась на атомарные расчёты с новой инициативой DvP» впервые вышла на TheCoinrise.com.