Рост депозитов Минфина — не повод сразу говорить о притоке ликвидности на рынок
Увидев, что на государственном счёте стало больше денег, легко предположить, что новые средства хлынут в рисковые активы. Но здесь упускают один важный шаг: где сейчас находятся эти деньги?
В опубликованном ФРС 1 октября отчёте H.4.1 указано, что на 30 сентября остаток на общем счёте Казначейства США, то есть TGA, составлял 984,046 млрд долларов — на 36,729 млрд долларов больше, чем в предыдущую среду. Речь идёт о сравнении остатков на среду, а не о среднем значении за неделю и тем более не о цифре внутри сегодняшней торговой сессии.
TGA можно представить как расчётный счёт Казначейства в ФРС. Согласно описанию механизма Федерального резервного банка Нью-Йорка, когда Казначейство получает средства, они переводятся с частных банковских счетов, а соответствующие резервы банков сокращаются. При прочих равных рост TGA означает сокращение резервов.
Поэтому увеличение денежных остатков на счетах правительства может сопровождаться сокращением доступных резервов в банковской системе. Позднее государственные расходы, изменения других обязательств или операции центробанка могут изменить эту картину. Нельзя объяснять всю ситуацию с ликвидностью одним лишь изменением остатка на счёте.
Что касается BTC, ETH и SOL, я продолжу следить за резервами и условиями краткосрочного финансирования, а затем оценивать, улучшилась ли ситуация с притоком средств в рисковые активы. Деньги, которые Казначейство держит на счетах, — ещё не то же самое, что спрос со стороны покупателей на рынке. Это различие полезнее, чем навешивать на одну цифру ярлык «бычий» или «медвежий». На втором изображении — архивное фото здания ФРС.
$BTC $ETH $SOL #макроэкономика
Нажмите на мой аватар, чтобы посмотреть мои сделки в реальном времени
Увидев, что на государственном счёте стало больше денег, легко предположить, что новые средства хлынут в рисковые активы. Но здесь упускают один важный шаг: где сейчас находятся эти деньги?
В опубликованном ФРС 1 октября отчёте H.4.1 указано, что на 30 сентября остаток на общем счёте Казначейства США, то есть TGA, составлял 984,046 млрд долларов — на 36,729 млрд долларов больше, чем в предыдущую среду. Речь идёт о сравнении остатков на среду, а не о среднем значении за неделю и тем более не о цифре внутри сегодняшней торговой сессии.
TGA можно представить как расчётный счёт Казначейства в ФРС. Согласно описанию механизма Федерального резервного банка Нью-Йорка, когда Казначейство получает средства, они переводятся с частных банковских счетов, а соответствующие резервы банков сокращаются. При прочих равных рост TGA означает сокращение резервов.
Поэтому увеличение денежных остатков на счетах правительства может сопровождаться сокращением доступных резервов в банковской системе. Позднее государственные расходы, изменения других обязательств или операции центробанка могут изменить эту картину. Нельзя объяснять всю ситуацию с ликвидностью одним лишь изменением остатка на счёте.
Что касается BTC, ETH и SOL, я продолжу следить за резервами и условиями краткосрочного финансирования, а затем оценивать, улучшилась ли ситуация с притоком средств в рисковые активы. Деньги, которые Казначейство держит на счетах, — ещё не то же самое, что спрос со стороны покупателей на рынке. Это различие полезнее, чем навешивать на одну цифру ярлык «бычий» или «медвежий». На втором изображении — архивное фото здания ФРС.
$BTC $ETH $SOL #макроэкономика
Нажмите на мой аватар, чтобы посмотреть мои сделки в реальном времени
