Акционеры Armada II одобрили слияние с Evernorth через SPAC. Рынок внимательно следит за окном между закрытием сделки 7 октября и началом торгов под тикером XRPN на Nasdaq 8 октября. Это событие выводит отношение традиционного капитала к рискам, связанным с $XRP , непосредственно на торговую площадку американского фондового рынка. После закрытия сделки ожидается, что компания будет владеть примерно 473 млн токенов и получит около 300 млн долларов наличными. На первый взгляд, это обеспечит приток ликвидности через регулируемый канал, однако структура казначейской компании принципиально отличается от спотового ETF, а механизм влияния на рынок гораздо сложнее, чем простое накопление токенов.
С точки зрения передачи позиций и оценки события, акции активно управляемых казначейских компаний такого типа на старте торгов могут получить чрезмерную эмоциональную премию. Часть спотовых резервов уже закреплена за счёт раннего финансирования. После выхода акций на биржу институциональные инвесторы, работающие на традиционных рынках, смогут получить экспозицию через долю в капитале, что отвлечёт часть бычьей ликвидности, которая иначе могла бы поступить на офшорный рынок деривативов. Однако дисконт ликвидности на американском фондовом рынке, издержки на оплату управления и потенциальный риск падения цены ниже цены размещения могут, в свою очередь, негативно сказаться на уверенности держателей токенов.
В центре противостояния быков и медведей сейчас — окончательное выполнение условий сделки. До её закрытия 7 октября любые изменения условий могут спровоцировать краткосрочные продажи в целях защиты от риска. Даже если торги начнутся по графику, значительный дисконт XRPN на вторичном рынке может, напротив, привести к тому, что арбитражные инвесторы начнут оказывать давление на спотовые токены в блокчейне. Поддержка со стороны спотовых покупателей действительно проявится лишь в том случае, если акции будут сохранять разумную премию и постоянно привлекать денежные средства внешних покупателей.
С точки зрения передачи позиций и оценки события, акции активно управляемых казначейских компаний такого типа на старте торгов могут получить чрезмерную эмоциональную премию. Часть спотовых резервов уже закреплена за счёт раннего финансирования. После выхода акций на биржу институциональные инвесторы, работающие на традиционных рынках, смогут получить экспозицию через долю в капитале, что отвлечёт часть бычьей ликвидности, которая иначе могла бы поступить на офшорный рынок деривативов. Однако дисконт ликвидности на американском фондовом рынке, издержки на оплату управления и потенциальный риск падения цены ниже цены размещения могут, в свою очередь, негативно сказаться на уверенности держателей токенов.
В центре противостояния быков и медведей сейчас — окончательное выполнение условий сделки. До её закрытия 7 октября любые изменения условий могут спровоцировать краткосрочные продажи в целях защиты от риска. Даже если торги начнутся по графику, значительный дисконт XRPN на вторичном рынке может, напротив, привести к тому, что арбитражные инвесторы начнут оказывать давление на спотовые токены в блокчейне. Поддержка со стороны спотовых покупателей действительно проявится лишь в том случае, если акции будут сохранять разумную премию и постоянно привлекать денежные средства внешних покупателей.